30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特(tè)的(de)可转债搜特无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释转债今(jīn)天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有过如此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此(cǐ)同时，各类低价(jià)转债接连雪(xuě)崩(bēng)。分(fēn)析认为(wèi)，资金开始担心退(tuì)市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天(tiān)也继续不(bù)乐(lè)观，自(zì)周二盘(pán)中(zhōng)冲(chōng)高(gāo)到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今(jīn)天又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力(lì)、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势(shì)抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有(yǒu)过的可(kě)转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来的可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜(sōu)特转债(zhài)持续(xù)暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打(dǎ)破历(lì)史(shǐ)来(lái)得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市(shì)危机(jī)之下，搜特转债今(jīn)日(rì)再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜(sōu)特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转(zhuǎn)债如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收(shōu)盘价0.56元，触(chù)发面值退市(shì)已没什么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的退市(shì)情(qíng)形，以及可能(néng)面临的(de)违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医(yī)惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的(de)低(dī)价转债(zhài)，而一年前市场还(hái)在(zài)关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债(zhài)价格(gé)低于100元。如今是多(duō)只接(jiē)连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下(xià)行，今日(rì)又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市(shì)场持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日(rì)策(cè)略点(diǎn)评表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预(yù)期，一季度冲量明(míng)显+票据(jù)利率(lǜ)下行，数据走弱在方(fāng)向(xiàng)上不(bù)超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释式修复过(guò)后明显走弱，单月新增创历史新(xīn)低(dī)，与地产销售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存(cún)及产能周期位置看(kàn)，弹(dàn)性或有限。金融数据再(zài)次印证复苏成色需(xū)巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也(yě)表(biǎo)示，后续来看市(shì)场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的(de)韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对强劲的需求均(jūn)支(zhī)撑(chēng)了外需(xū)，内(nèi)需(xū)同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增(zēng)长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样(yàng)仍可能(néng)有增量(liàng)政策出台，对市场均是呵(hē)护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议(yì)后(hòu)市场基本(běn)已定价美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同时(shí)通胀仍在下行下(xià)，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板(bǎn)块内部的分化，热门(mén)板块交(jiāo)易性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在(zài)内需(xū)修复、外需韧性，且(qiě)国内政策(cè)呵护延(yán)续(xù)、外资流出压力不大(dà)下市场无(wú)大风(fēng)险，震荡修复延续。

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