财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布农村信用社几点上班下班时间数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和(hé)盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车(chē)需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电动车的观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否(fǒu)持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届(jiè)时(shí)电(diàn)池(chí)厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材(cái)料(liào)采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)由于(yú)前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的(de)业(yè)绩说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于(yú)阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对(duì)财(cái)联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度(dù)实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出(chū)清(qīng)，后(hòu)续将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康(kāng)，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车(chē)工业(yè)协会常务(wù)副(fù)会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他(tā)看来，原(yuán)材料适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价(jià)是正常(cháng)现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教农村信用社几点上班下班时间(jiào)训(xùn)，保(bǎo)证价(jià)值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期(qī)对锂盐(yán)价格(gé)未来(lái)走势(shì)进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游(yóu)扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料(liào)价(jià)格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)率先实(shí)现反弹(dàn)。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂(zàn)停的(de)生产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经重启生(shēng)产。在(zài)采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú农村信用社几点上班下班时间)回(huí)暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车市(shì)场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车市的(de)需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三(sān)季度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集(jí)中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会(huì)有回涨(zhǎng)的(de)空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实(shí)的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池回收布(bù)局，来自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪(làng)式变(biàn)得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节的(de)价(jià)格(gé)以(yǐ)及供需变化(huà)也将变(biàn)得更加平衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前(qián)上游(yóu)库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是(shì)一个下游(yóu)获利(lì)、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池(chí)材料(liào)的价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到(dào)冲(chōng)击(jī)的当(dāng)属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季(jì)度营业(yè)收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的(de)事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高入(rù)局的新公(gōng)司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能(néng)的(de)未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司(sī)也有行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万(wàn)元(yuán)/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销权(quán)或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得(dé)上(shàng)游更(gèng)低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大(dà)企业(yè)更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下(xià)降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上(shàng)游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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