五一长假期(qī)间，全球市场并不平静，一场(chǎng)大风暴即将到来。

　　美(měi)国(guó)加州金融保(bǎo)护与创新(xīn)部(bù)（DFPI）周(zhōu)一表示，监管(guǎn)机构已(yǐ)接管了(le)第一共和(hé)银行，这是(shì)本轮美国银行业危机中第四(sì)家倒(dào)下的银行，同时也是美国历史上第二(èr)大的(de)破产银行。此前我们多(duō)次强调(diào)，美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机远未结束(shù)，只是暂时(shí)止(zhǐ)血而(ér)已。现(xiàn)在来看，第一共和银行又倒下了。随着经济的衰退(tuì)，银行的资产(chǎn)将持续减值，高息又会(huì)令其成本抬升(shēng)，银行(xíng)的经营将持续恶化，新一轮银行业危(wēi)机将再度爆发。

　　美国债(zhài)务上限问题再度成为焦点，美(měi)国政府债务规模将(jiāng)于(yú)19日触及(jí)31.4万亿(yì)美元的法定限额，财长耶伦(lún)呼(hū)吁国会尽(jǐn)快采取行动，再次提高债务上限(xiàn)，避免政府部门停(tíng)摆及可(kě)能(néng)出(chū)现(xiàn)的债务违约。当地(dì)时间(jiān)4月26日(rì)，美(měi)国(guó)国会(huì)众议院投票通过债务上(shàng)限法(fǎ)案。这项法案提议提高美(měi)国31.4万亿美元的债(zhài)务上限，以换取(qǔ)大幅削减政(zhèng)府支出。该法案规定，联邦政府债务(wù)上(shàng)限(xiàn)将提高1.5万亿(yì)美(měi)元；联邦政府预算年均(jūn)增长需控(kòng)制在1％。不过拜登(dēng)将(jiāng)否决众议(yì)院议长(zhǎng)、共和(hé)党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫称众议院共和党人(rén)必须在没有任何要求和条件的情况下打消违约的可能(néng)性，并解决债务(wù)上限问题。两党在提高(gāo)债务(wù)上限问(wèn)题上(shàng)分歧很大，陷入(rù)僵局，这加剧了美债违(wéi)约的风险。

　　美国财政部长耶伦(lún)当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月1日致函众(zhòng)议院议(yì)长(zhǎng)麦(mài)卡锡和(hé)其他(tā)高级议员(yuán)，她在信(xìn)中表(biǎo)示，美国政府可能“最早在6月1日”发生债务违约，这将是美国历史上的首次债务违约。高盛认为，政府这(zhè)回付(fù)不起“账(zhàng)单”的风险恐怕是2011年以来(lái)最高的一次。美国政府债(zhài)务已逼近(jìn)31.4万亿美元(yuán)，而美国去年国内生产总值约23万亿美元(yuán)，这(zhè)意味着负债率约达130％。美国一直在玩儿这种(zhǒng)借新还旧的把戏(xì)，债务雪(xuě)球(qiú)越滚越大。如果美元(yuán)霸(bà)权(quán)仍在(zài)，美国可以一直这样玩儿下去。但当前美元(yuán)出现信用危机，全球掀起去美(měi)元化浪(làng)潮，游戏很(hěn)可能即将(jiāng)结束了。想借(jiè)新孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重来还旧，但(dàn)新债没人买了，也就(jiù)玩儿不转了，最终债务违约(yuē)就只是时间(jiān)问题了。

　　全(quán)球经(jīng)济衰退正在路上，有全球经济“金丝(sī)雀”之称的韩(hán)国，2022年贸(mào)易逆差不仅创下472亿美元的历史新高，而且(qiě)是(shì)自2008年全球金融危机(jī)以来，时隔(gé)14年，再度(dù)出现贸易逆差(chà)。今年(nián)第一(yī)季度韩国(guó)出口同比下降12.6％，至1515亿美元。主要由于芯片(piàn)出口疲软。3月(yuè)份(fèn)韩国出口(kǒu)较去年同期减(jiǎn)少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月(yuè)的7.5％明(míng)显扩大，且(qiě)为连续第(dì)六个月下降(jiàng)。其中(zhōng)，占韩(hán)国出口五分之一(yī)的(de)半导体项目暴减35％，反映存储器孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重芯片价格下跌，且需(xū)求疲乏。此(cǐ)外，3月(yuè)份韩国(guó)对(duì)中国的出口(kǒu)骤(zhòu)降(jiàng)33％。马斯(sī)克称(chēng)自己在(zài)特斯拉、Starlink和(hé)推(tuī)特之间，一个人掌(zhǎng)握的(de)实时全球经济数据可(kě)能比任(rèn)何人(rén)都多，他称温和(hé)的衰退已经出(chū)现。

　　金融危机的本(běn)质是债务危机，因为信(xìn)贷(dài)会产生周期。有借就要有还，借钱的时候(hòu)扩(kuò)大支出(chū)刺激经济增长，而还钱的时候(hòu)要缩(suō)减支出又(yòu)使(shǐ)得经(jīng)济下滑。在(zài)高息背景下，偿债(zhài)成本上升，资产价格下跌，违约率(lǜ)就将激增(zēng)，债务危机就将引爆(bào)。2008年，全球债务总量约为83万亿美元，全(quán)球GDP总(zǒng)量为64万亿美元(yuán)，约为GDP的(de)1.3倍；而2022年(nián)，全球债务总量达到300万亿美元，GDP总量(liàng)为101万亿美元，大约是全球GDP的3倍。也就是说，当前全球债务规模是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是2008年的2.3倍。因(yīn)此，本(běn)轮金(jīn)融危机一(yī)旦爆(bào)发，将超越(yuè)08年(nián)。

　　从美(měi)股走势(shì)来(lái)看，标(biāo)普指数期货虽(suī)然在5月1日再(zài)创新高，但次日即大幅回落，反弹大概率已经结束(shù)了。从月线(xiàn)来看，标普指数(shù)是(shì)大级别的B浪平台型(xíng)反弹，B-c已经走(zǒu)完5浪，即新一轮C下跌将展(zhǎn)开(kāi)。这将是月线级别的(de)下跌，幅度(dù)会很(hěn)大。

　　从欧股来(lái)看，欧(ōu)洲50指数局部出(chū)现破位反抽，5月2日再度中阴创新低，预示见(jiàn)顶的可能性(xìng)已经非常大。欧股目前(qián)仍处于高位，这一次见顶很可能(néng)是历史性的(de)大顶，未来下跌空间巨(jù)大。此前我们(men)已经强烈建议(yì)有(yǒu)权限的投资者(zhě)做空欧股。

　　从大宗(zōng)商品来(lái)看，原油在欧(ōu)佩克减产后出现大幅反(fǎn)弹，但目前已经再度掉头(tóu)向下(xià)。截至发(fā)文，WTI原(yuán)油主力合约已经触及(jí)70美(měi)元，预计3月低点必将(jiāng)不(bù)保，年内恐将跌破60美元，而最(zuì)终则很可能跌(diē)破40美元(yuán)。

　　从国内期货的文华商品指(zhǐ)数来看，去年11月(yuè)低点已经被跌破。该指数自去年7月(yuè)以(yǐ)来已经盘(pán)整9个月，一旦下跌则杀伤力(lì)巨大(dà)。本轮(lún)下跌(diē)可(kě)看作是(shì)C3浪(làng)，目(mù)标将(jiāng)指(zhǐ)向2020年4月低点，或许年内到不了，但也不会距离太远，最终极目标则是将跌至2008年(nián)的低(dī)点(diǎn)附(fù)近。

　　对于全球空头而言(yán)，等这个(gè)机会已(yǐ)经很久了，金融危机本轮早就(jiù)该(gāi)爆发的(de)，但由于美联储的无限(xiàn)量(liàng)QE，危机被一(yī)再推后。但该来的总会来(lái)，大放水是一剂毒药(yào)，迟到的危机将更加猛烈！本(běn)轮危机将是对全(quán)球的一次暴(bào)力去杠杆，将重建(jiàn)世界经济新秩序。百(bǎi)年大变局不是(shì)说着玩儿的(de)，我们(men)将再度见证历(lì)史！

　　你说的(de)金融危机(jī)在哪(nǎ)里？怎么(me)还不出现？哪里有什么金融危机？空头一(yī)直都活在被质(zhì)疑和嘲笑的阴影(yǐng)下(xià)。虽然(rán)多(duō)年(nián)以来，金融(róng)危机一直没有(yǒu)出现，每(měi)当你认为它要出现的时(shí)候，最终却发现它还(hái)是没有(yǒu)来，总(zǒng)是(shì)在希望与(yǔ)失望中不断轮回。但无论如何，我一(yī)直都相(xiāng)信超越08年(nián)的世纪金(jīn)融危(wēi)机(jī)一定会(huì)爆发，我会(huì)像等初恋一样去等待它的到来。

　　你忘了，划过伤口的冷风，在放手时刻眼泪会掉落。你睡了(le)，可(kě)时间它依然走着(zhe)；你怕了，恍(huǎng)然抬头梦(mèng)却醒了(le)。你会静默，手握着(zhe)星(xīng)火等在至暗时刻；你(nǐ)被击破，当熟悉呢(ne)喃又穿透耳朵。一个一个走过，一个一个(gè)错过，一遍一(yī)遍来过(guò)，一次一次(cì)放过(guò)，一声一(yī)声笑(xiào)着，一声一(yī)声吼着(zhe)，一幕一幕闪着(zhe)刺痛我。因为享受(shòu)着它的灿(càn)烂(làn)，因为忍(rěn)受着它的(de)腐烂。你说别(bié)爱啊，又依依不舍。所以生命(mìng)啊，它(tā)苦涩(sè)如歌。想不想看花海盛开？想(xiǎng)不想看燕子(zi)归来？如(rú)果(guǒ)都(dōu)回不来，那么我该为(wèi)了谁而存在？

　　胜利终将属于永不言弃，对真(zhēn)理执(zhí)着追求的人(rén)。雪崩将(jiāng)至，这一(yī)次，大(dà)空头必将一战封神(shén)！

　　一定(dìng)要看到(dào)花开，你一定等燕子归来，想(xiǎng)着他们(men)都会回来，你誓(shì)死(sǐ)为了这些而存在(zài)……（公 号“中产投资(zī)”）

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