近日，有焦化企业发告知(zhī)函称(chēng)，因亏损严重(zhòng)，对于(yú)钢企提降50元/吨的行为暂(zàn)不接受。

　　记者注意到，从今(jīn)年4月(yuè)1日起，焦(jiāo)炭(tàn)开启首(shǒu)轮降价(jià)，并正(zhèng)式进入降价通道，5月17日，河北部分钢厂开启(qǐ)焦河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话炭第8轮(lún)提(tí)降(jiàng)，降幅50元/吨，要求(qiú)18日0时起(qǐ)执(zhí)行，而后(hòu)山东主流钢厂跟进(jìn)。截至目(mù)前(qián)，焦炭已有8轮降价落地(dì)，港口准一级湿(shī)熄焦(jiāo)平仓(cāng)价累计(jì)下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合(hé)约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研(yán)究员阮俊涛认为，近两(liǎng)个月(yuè)来(lái)，焦炭期货的(de)下跌是宏观、产业等(děng)多(duō)因素(sù)共同作用的结(jié)果。首(shǒu)先(xiān)，宏观层面，3月上旬美国硅(guī)谷(gǔ)银行暴雷，多数大宗商(shāng)品价(jià)格下跌，同时国内宏观强预期在(zài)经过1—2月的(de)反复发酵后，市场对今年(nián)的定性逐渐转向“弱复(fù)苏”，这(zhè)也使(shǐ)得黑色系(xì)商品交(jiāo)易需求利(lì)多的信(xìn)心不足(zú)。其(qí)次(cì)，产业层面，今年煤(méi)焦最大产业利空来自焦煤的进口(kǒu)，3月份澳洲焦(jiāo)煤近(jìn)2年来首次通(tōng)关，并(bìng)于(yú)4月进一步改善。蒙煤(méi)、俄(é)煤3月份的进口(kǒu)量(liàng)也出现(xiàn)较(jiào)大增(zēng)长。根据海关总署统计，今年3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月焦(jiāo)煤总供应的17.5％，去年同期(qī)仅为7.8％。同(tóng)时，该进口(kǒu)量(liàng)也几乎是(shì)近10年来的(de)最高(gāo)水平，仅次于2020年1月的981.3万(wàn)吨。进(jìn)口焦煤(méi)的(de)大量释放削弱了国内(nèi)煤企(qǐ)的(de)议价能力，焦(jiāo)炭成本(běn)支撑坍塌(tā)，驱动(dòng)焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)不断(duàn)走高(gāo)的(de)同时，黑色终端需求(qiú)表现一(yī)般，国家统计局(jú)公布的房屋新开工(gōng)、施工面积同比(bǐ)大幅回(huí)落，继而引发(fā)了市场对煤、焦、钢产业链(liàn)的负(fù)反馈担忧(yōu)。综(zōng)上所(suǒ)述(shù)，焦(jiāo)炭成本端、需求(qiú)端均(jūn)有(yǒu)明显利空驱动，叠加宏观支撑不(bù)足，多(duō)因(yīn河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话)素共振(zhèn)带(dài)动焦(jiāo)炭期货(huò)主力合(hé)约持(chí)续(xù)下行。

　　“焦(jiāo)炭价格此轮下(xià)跌，并不是自(zì)身的供需矛(máo)盾驱(qū)动，而是受焦煤的拖累(lèi)。焦煤因国内产量稳增(zēng)和进(jìn)口(kǒu)量大增，供需关系(xì)逐步向宽松转变，致使煤价自年初就开始呈偏(piān)弱走势(shì)运行。其间，受内蒙古(gǔ)地区煤矿事故影响，煤价(jià)经历短暂反弹后开(kāi)始加速回落。另外(wài)，下游钢(gāng)材(cái)需求表现不及预期，钢价承压回调致使钢厂利润收缩，遂通过调降焦价将需求压(yā)力(lì)向(xiàng)原材(cái)料端传导(dǎo)。因此，在失去成本(běn)支(zhī)撑、下游(yóu)施(shī)压的双重作用下(xià)，焦(jiāo)价(jià)持续下跌。”中(zhōng)钢期货煤焦研究员冯艳成(chéng)说。

　　记者从(cóng)受访人士(shì)处获悉(xī)，本周焦煤价格率先出现触底反(fǎn)弹，而焦价连跌8轮后(hòu)，个别地(dì)区焦企出现(xiàn)亏损。同时，近期(qī)焦炭期价的反(fǎn)弹给出升水(shuǐ)现货空间(jiān)，买现卖期套利(lì)需求增加对现货市场信心(xīn)有所提振，刺激焦企有提涨(zhǎng)意(yì)愿，但短期全面提(tí)涨并成功落地(dì)的概率较小，主要原(yuán)因是目前焦企整体盈利情况尚可，焦(jiāo)炭主(zhǔ)产区山西省(shěng)焦企平均吨焦盈利接近140元，而下(xià)游(yóu)钢(gāng)材需求并(bìng)未(wèi)出现明显(xiǎn)好转，钢厂整体盈利情况一般，对(duì)焦(jiāo)炭则保持(chí)按需采购节(jié)奏。

　　部(bù)分焦(jiāo)化企(qǐ)业开始提涨(zhǎng)，能(néng)否提涨成功(gōng)？冯艳成认(rèn)为(wèi)，提涨的是内蒙古某(mǒu)焦(jiāo)企，国内焦企生(shēng)产成本(běn)和焦化利润会(huì)因为地区、设备区别而存(cún)在很(hěn)大差异。相对(duì)而言，内(nèi)蒙古非主(zhǔ)流焦化企(qǐ)业的副产品(pǐn)较(jiào)少(shǎo)，整体产线的经济性一般，对降价的承受能力偏低(dī)，也因此率先开始提(tí)涨，不过对整(zhěng)体市场(chǎng)影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出现大幅(fú)亏损或需(xū)求明显(xiǎn)增(zēng)加的情况下，焦(jiāo)价提涨难度较大。

　　记(jì)者了解到，5月下半月以来钢厂检修减产节奏放缓，个别地区钢厂计划复(fù)产，日均铁水产量尚保持在偏高水平，这意味着煤焦刚性(xìng)需求(qiú)较(jiào)好，但(dàn)钢(gāng)厂持续(xù)采取低原料库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以(yǐ)及焦企端(duān)焦炭(tàn)库存均处于往年(nián)同期高位，钢厂端焦煤(méi)、焦炭库存则(zé)处于较低水平，煤焦近期(qī)供应也有适(shì)当(dāng)的减量，以(yǐ)缓解自身高库存的压力(lì)。基(jī)于(yú)此种(zhǒng)库存(cún河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话)格局，煤焦的议价主动权(quán)仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为(wèi)何反而大跌(diē)呢？阮俊涛认为，近(jìn)期由于国内外焦煤价格倒挂，贸易商进(jìn)口积(jī)极性较(jiào)低，导(dǎo)致焦煤(méi)供应短(duǎn)期(qī)内有(yǒu)收缩趋(qū)势，不过焦企(qǐ)也处于主动限产(chǎn)状态(tài)，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供(gōng)减需(xū)增，基本(běn)面边际改善，但钢联公布的铁水(shuǐ)日(rì)产(chǎn)量依然维(wéi)持(chí)接近240万吨的水平(píng)，在终端需求表(biǎo)现一般的背(bèi)景下(xià)，焦炭(tàn)需求仍有转弱预期。中长期来看，考虑粗(cū)钢平控要求，今年全年焦(jiāo)煤供需格局大概率仍将明显(xiǎn)宽松(sōng)，且(qiě)蒙(méng)煤实际生产成本较低(dī)，三季度蒙(méng)煤(méi)中长协(xié)重(zhòng)新定价后，预计(jì)进口量会得到(dào)改善。因此，虽然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量而有(yǒu)所企稳，但(dàn)期货市场氛围仍难言乐观，导致期货和现货(huò)短暂劈叉。

　　“从价格(gé)表(biǎo)现上看，前期煤焦跌幅明显大于板块(kuài)内其他品种，估值相对偏(piān)低，这也(yě)使得继续杀(shā)估值的驱动明显(xiǎn)减弱，而估值修复配合近期焦煤进口减量(liàng)、钢厂复产(chǎn)等消息，刺激煤焦价格出(chū)现反弹，但考虑到目前钢材需(xū)求依(yī)然乏力，钢厂复(fù)产将会(huì)再次加重其(qí)供需压力，需求(qiú)负(fù)反馈仍将会向原材料端传导，对煤焦(jiāo)价格形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑变化较快，价(jià)格波(bō)动剧烈，预计仍将以底部区(qū)间振荡(dàng)走势(shì)为主；中长期来看(kàn)，煤(méi)焦供需趋(qū)于宽松的(de)预期未变(biàn)，在估值回升后仍将是板块内空配(pèi)最佳品种(zhǒng)。

　　对于煤焦后(hòu)市，阮(ruǎn)俊涛认为，目前煤焦(jiāo)有三条主线：一是(shì)焦煤供应宽松，并给焦炭带来成本端压力(lì)；二是终(zhōng)端需求存疑，负反(fǎn)馈风险并未化解(jiě)；三是海外衰退预期如何演绎。目(mù)前来(lái)看，焦煤供应(yīng)宽(kuān)松是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件，且4月地产数据表(biǎo)现依然一般，负反馈以及粗(cū)钢平(píng)控都是压(yā)低(dī)铁水产量(liàng)的可能因素，因此煤焦(jiāo)即便出现超(chāo)跌反弹，中(zhōng)长期来看也是易跌难涨(zhǎng)。

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