一度被称为“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个(gè)人投(tóu)资者不仅在新发基金中占据主流，存量(liàng)产品也(yě)超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以及投资(zī)热点(diǎn)轮(lún)动加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本市场正在(zài)经历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变(biàn)。长期来(lái)看(kàn)，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬升(shēng)，有利于(yú)投资(zī)者分散风(fēng)险，提高(gāo)市场交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前(qián)一周(zhōu)披露的个人(rén)投(tóu)资(zī)者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益(yì)ETF的主力(lì)军。

　电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗　而从全市场数据(jù)看，2022年(nián)个人(rén)投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个百分点，但仍(réng)然在(zài)股(gǔ)票ETF市(shì)场占(zhàn)比超过了机构资金(jīn)。

　　针对个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)占比的变化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助(zhù)理、基(jī)金经理(lǐ)李沐(mù)电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗阳表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投(tóu)资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后春笋般(bān)出(chū)现，叠加全(quán)行业指(zhǐ)数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使(shǐ)个(gè)人股票占(zhàn)比(bǐ)的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持续(xù)回暖，投资(zī)者(zhě)情绪比较积(jī)极，新发产品募资环境(jìng)比较(jiào)好，也越来越受(shòu)到个人(rén)投资(zī)者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化(huà)而来(lái)，这些个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大(dà)概率更(gèng)高，相对于个(gè)股来说，也(yě)能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不(bù)买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎根(gēn)较深，更倾向于(yú)交(jiāo)易新上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者对于时(shí)间成本的把(bǎ)控(kòng)较严格，在看准投资机会(huì)后(hòu)，更倾向于去申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人(rén)占比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回(huí)落(luò)近5％，达(dá)电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗到50.85％，但仍然(rán)超过了(le)机构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比(bǐ)较高的行业或主题(tí)ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张态(tài)势中，个人投资者(zhě)在行业(yè)或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额(é)也是(shì)在增长的(de)，这一数据更代表(biǎo)了机构投资者对行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF的认可度(dù)也在不断(duàn)抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分(fēn)投(tóu)资(zī)者都(dōu)会将较(jiào)为(wèi)低风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试(shì)。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的(de)一(yī)个重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均衡(héng)的投资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者(zhě)的风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热(rè)情的提升带来了(le)A股市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规(guī)模激增，而在(zài)经历了多种行(xíng)情风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其是(shì)操作(zuò)难度较(jiào)高的(de)2022年之(zhī)后(hòu)，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度有(yǒu)了更清晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能(néng)够有效的跟上基(jī)准(zhǔn)的步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度较(jiào)高(gāo)，因而逐步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析(xī)，一是随着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效性提升(shēng)，个(gè)人(rén)投资(zī)者对于β收益的(de)认知(zhī)将越来(lái)越(yuè)深入，近几年可以看(kàn)到更多投资(zī)者(zhě)会基于大势选择(zé)宽(kuān)基投(tóu)资工具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升交易(yì)活跃度(dù)

　　长远可(kě)提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性(xìng)

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃度也呈现明(míng)显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，长期(qī)来看(kàn)，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机(jī)构(gòu)，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国泰(tài)基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人投资(zī)者大都由股(gǔ)民转化而来，个人投资(zī)者发(fā)现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低(dī)廉(lián)且(qiě)相比个股可以更好地(dì)平(píng)滑风险，也能够(gòu)获得交易的参与感，于是更(gèng)多(duō)选择通过ETF来(lái)参与市(shì)场。相比个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险更分散(sàn)波动也更(gèng)小，因(yīn)此个人(rén)投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到(dào)市场(chǎng)消息(xī)的影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基金(jīn)管理(lǐ)人的持续运营(yíng)和投资者陪伴都提出了(le)更高的要求。”国泰(tài)基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人(rén)占(zhàn)比可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称。

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