编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓(cāng)路(lù)线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从(cóng)复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道(dào)，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而(ér)为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但是在管规(guī)模仍维持(chí)在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的(de)调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳(ào)新能源(yuán)产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优(yōu)的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝(hē)酒吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅(máo)台持(chí)股量(liàng)与(yǔ)上季持(chí)平(píng)稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻(fān)更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费(fèi)和新能源(yuán)在(zài)公募(mù)基金组合配置(zhì)中的压(yā)舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持(chí)了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕(mù)也出现在(zài)他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有所不(bù)同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外(为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思wài)的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招行均是持(chí)续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对(duì)调仓(cāng)思(sī)路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结构进行了(le)调整，增加了消费等行业的(de)配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业的(de)配置(zhì)。个股(gǔ)方面(miàn)，我们(men)仍然(rán)持(chí)有商(shāng)业模式出(chū)色、行业(yè)格局(jú)清(qīng)晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金(jīn)的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在上一(yī)季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓(cāng)股的第(dì)五位(wèi)；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域(yù)医(yī)学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出国内首个(gè)国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就(jiù)是代表作新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的(de)中，占(zhàn)比相对最高的就是(shì)非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年度业绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家(jiā)高科(kē)技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们(men)会(huì)继续(xù)在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的(de)年初至今表现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类(lèi)似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能(néng)维持较(jiào)长时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的(de)调整，我们看到(dào)行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制(zhì)造业一(yī)样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展过(guò)程中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年(nián)业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目(mù)前在(zài)管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的(de)是(shì)完全(quán)一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然(rán)第一大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一(为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多(duō)的(de)基金经理，而(ér)他的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满两(liǎng)个月的中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年(nián)为例，对比基金四季报(bào)和今年(nián)一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年初(chū)至今(jīn)上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公(gōng)司(sī)达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的(de)是游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新(xīn)该股(gǔ)年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守的(de)价(jià)值投(tóu)资，同(tóng)时也(yě)谈到了(le)今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投(tóu)资风(fēng)格(gé)同为公募(mù)中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报(bào)最高的景顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估(gū)值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和神(shén)火股份(fèn)，表(biǎo)明了(le)其对这一类(lèi)资(zī)源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示(shì)基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不(bù)远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而(ér)言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于这样的(de)行情，需要(yào)对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其(qí)担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它(tā)们分(fēn)别是(shì)核(hé)心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选一年(nián)，从今年(nián)的表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的(de)核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力为例，第(dì)一季(jì)度他在前十中调仓了四个(gè)席(xí)位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔为第一(yī)重仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱玛科(kē)技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较(jiào)为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍(wēi)山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别(bié)是其去年3月接(jiē)手的银(yín)河(hé)智联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在(zài)管基金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余(yú)产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的(de)涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份(fèn)均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出(chū)的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信息技术等(děng)的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数(shù)字(zì)经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓(wèi)是少年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据显示，年(nián)内他所管理(lǐ)的(de)7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓股只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的(de)来(lái)看，这其(qí)中就有近期(qī)大火的(de)芯片(piàn)新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重仓标(biāo)的年(nián)内表现来看(kàn)，其中中文(wén)在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机(jī)会(huì)，在策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内(nèi)的科技创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势(shì)回归。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作(zuò)万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替(tì)代了四季度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山办公交(j为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思iāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计(jì)算(suàn)机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期(qī)，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报(bào)来看(kàn)，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季(jì)度(dù)头三大重仓股竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半年(nián)以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在(zài)当季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的(de)第二(èr)行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季(jì)度增加(jiā)了工程(chéng)机械、家居(jū)、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备(bèi)、医(yī)药等(děng)行(xíng)业(yè)的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同(tóng)时保持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增(zēng)长的(de)主线展开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报的十(shí)大流(liú)通股股东中，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在(zài)公司所管理(lǐ)的(de)产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到(dào)一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道(dào)股票在其(qí)中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华测导航、东(dōng)山精(jīng)密(mì)、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科(kē)大(dà)讯飞都能被划(huà)入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的(de)原因(yīn)：“预(yù)期今年下半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子(zi)会有一个触(chù)底回升的过程。如(rú)果叠(dié)加在汽(qì)车产业(yè)链上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去(qù)库存可(kě)能也进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在(zài)高端制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视(shì)的一环(huán)就是军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主题(tí)的(de)基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军(jūn)工安(ān)全混合为例，实(shí)际上(shàng)一(yī)季(jì)度他仅在(zài)十大(dà)重仓股中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思(sī)路在他(tā)管理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八(bā)家，惟二(èr)的区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦微电和(hé)西部超导(dǎo)替(tì)代了前者中(zhōng)的(de)钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的(de)产业趋(qū)势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空(kōng)发动机赛(sài)道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不(bù)做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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