近日，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来(lái)进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也(yě)成为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠(chǒng)儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化(huà)也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思资(zī)本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团(tuán)、泽时(shí)投资(zī)的(de)战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资(zī)的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型(xíng)变更(gèng)为有限责任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实(shí)不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能(néng)没有进(jìn)行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的(de)业务和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公(gōng)司百分(fēn)之姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化(huà)外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这个行业(yè)中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影(yǐng)视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事(shì)”却(què)很(hěn)难(nán)讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原因。

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