金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最后一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五(wǔ)一(yī)假期的(de总监和经理哪个大)兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上(shàng)演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的(de)是(shì)，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种植周期，这从根本(běn)决定了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于(yú)广西(xī)前(qián)期(qī)受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国(guó)内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国和地(dì)区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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