中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于(yú)各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国(guó)展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资(zī)质(zhì)等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大(韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模(mó)来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三(sān)个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分(fēn)别(bié)持(chí)有韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不(bù)言(yán)而(ér)喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司(sī)下(xià)属控股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事(shì)项表明(míng)存(cún)在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规(guī)则》后(hòu)首家获批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证(zhèng)券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不(bù)难(nán)发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提供具有野(yě)村集(jí)团特色的(de)高(gāo)质量财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全(quán)资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核(hé)发新(xīn)增(zēng)证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自(zì)营及(jí)代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产(chǎn)品(pǐn)并推(tuī)进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在(zài)具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的(de)券(quàn)商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其(qí)家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托(tuō)公司达(dá)成战(zhàn)略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的(de)理(lǐ)念，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)的(de)力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就(jiù)监管(guǎn)批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的(de)外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外(wài)商独资(zī)券(quàn)商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)等多家(jiā)外(wài)资券商的(de)设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京(jīng)会见(jiàn)美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投资(zī)者带(dài)来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视(shì)中(zhōng)国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西(xī)证券即(jí)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要(yào)求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布(bù)局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公(gōng)司(sī)既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机(jī)构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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