分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系(xì)统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格(gé)审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资(zī)者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金是指因基金资(zī)产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机(jī)构或者金(jīn)融产品关联性较强，如(rú)发(fā)生重大风险，可能(néng)对(duì)资本市场和(hé)金融体(tǐ)系(xì)产生重大(dà)不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)在(zài)10个工作日内主动向(xiàng)中国(guó)证(zhèng)监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连(lián)续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的(de)符合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监(jiān)管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与(yǔ)处置机(jī)制。这(zhè)将(jiāng)促使基(jī)金(jīn)公司(sī)更加(jiā)注(zhù)重(zhòng)风险管理和产品合规性，提(tí)高产品的透明度和(hé)稳定(dìng)性(xìng)，从(cóng)而保(bǎo)护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管理能(néng)力，实现风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全产生(shēng)不利影响。在(zài)提升风控水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的(de)主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来(lái)发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币(bì)市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确(què)保自身投资研(yán)究(jiū)、人员配备(bèi)、系(xì)统(tǒng)运营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的(de)基金经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理人员、基(jī)金经理等相关人员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如(rú)，持(chí)有一(yī)家公(gōng)司发(fā)行的(de)证(zhèng)券(quàn)市(shì)值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)资(zī)格的同(tóng)一商业银行发行的金融(róng)工具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产的规模合计(jì)不得(dé)超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单(dān)一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重回族女人为什么离婚少(zhòng)要(yào)货币市场基金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准备金(jīn)比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的(de)重要(yào)举措。部分(fēn)货(huò)币市(shì)场基金规模较大、投资(zī)者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而(ér)动全身”的(de)重要影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对金融(róng)市(shì)场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无回族女人为什么离婚少论是(shì)从考核机(jī)制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资(zī)产的限制，都是为了(le)更(gèng)高流动性考虑，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金防范流动性风(fēng)险的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防(fáng)止回族女人为什么离婚少(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基金类(lèi)似的流动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)风险防(fáng)控(kòng)和监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基(jī)金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相(xiāng)关(guān)市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对(duì)预(yù)案的有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监会(huì)牵头相关(guān)部(bù)门(mén)成(chéng)立风险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重(zhòng)要货币(bì)市场基金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会(huì)导致一些货币基金规(guī)模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资(zī)者。相对于其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大(dà)，风险偏好较低(dī)的特(tè)点。部(bù)分规模较大(dà)的货(huò)币规模基金如(rú)出(chū)现风险事件，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要(yào)求(qiú)，有利于(yú)保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的(de)规范化、标准化、投资分(fēn)散(sàn)化、安全(quán)化程(chéng)度(dù)将有提升，未来(lái)是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录(lù)内，可能是(shì)投资(zī)者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在(zài)背书因素(sù)之一。预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

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