总(zǒng)市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工(gōng)具！

　　5月(yuè)12日，中国证(zhèng)监会官(guān)网消息，为(wèi)健全多层次资本(běn)市场产(chǎn)品体系，丰富(fù)资本(běn)市场风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，证监(jiān)会启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作。同一(yī)天，上交所也发布消息，将在中(zhōng)国证监会指导(dǎo)下(xià)认(rèn)真做好科(kē)创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　多位业内人士(shì)表示，科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作的启动，将为(wèi)科创板市场的科(kē)技创新(xīn)投资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期权(quán)品种，满足投资者多元化的交(jiāo)易和风险管理需求(qiú)。而相关合约标的纳入ETF期(qī)权，也将(jiāng)对ETF龙头(tóu)产品的(de)规模(mó)、流(liú)动性和交投活跃度产生积极影响，同时为科创板市场投资带来中长期资金，增强市(shì)场的关注度和(hé)吸引力。

　　科(kē)创板新增(zēng)风险管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作启动

　　5月12日，中国(guó)证监会消息显示，为(wèi)健全多层次(cì)资(zī)本市场(chǎng)产品体系，丰富资(zī)本(běn)市(shì)场风险(xiǎn)管理工(gōng)具，证监会启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权(quán)是我国首只基于科(kē)创50指数的场(chǎng)内期(qī)权品(pǐn)种，科技(jì)创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻(chè)落实党的二十大精(jīng)神(shén)、“十四五”规(guī)划《纲要》的重大(dà)举措，是(shì)贯彻落实党中(zhōng)央、国务院关(guān)于推进上海(hǎi)国际金融中心建设(shè)、支持浦东新区(qū)高水(shuǐ)平改革开放(fàng)决策部署的重要安排。

　　证监(jiān)会(huì)表示，上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，有利于吸引长期资金配(pèi)置科(kē)创板(bǎn)，激发科(kē)创(chuàng)板创新活力，满足多元化的交易和风(fēng)险(xiǎn)管理需(xū)求，有助于继续发挥好(hǎo)科创板改革先行(xíng)先(xiān)试的示范引领作用，不(bù)断提升服务实体(tǐ)经济(jì)质效。

　　同(tóng)期，上海证券交易(yì)所官网也(yě)发布(bù)消息，上交所将在中国证监会指导下认真做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯(guàn)彻落实(shí)党的二十(shí)大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金融支(zhī)持创新体系”、支持浦东新(xī五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力n)区高水平改革开放、支持创新驱动发展(zhǎn)战略的重要举措，对促进科创板企业进一步发挥科创能效、支(zhī)持科创(chuàng)板建设(shè)具有积极意义。

　　据统(tǒng)计(jì)，2019年设立以来，科创板建设稳步(bù)推(tuī)进，市(shì)场运行平稳有序，支持和(hé)鼓励“硬(yìng)科技(jì)”企业(yè)上(shàng)市的(de)集聚示范(fàn)效应日益(yì)显现。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，科创板已有上市公司519家(jiā)，总市值(zhí)达6.65万亿(yì)元，板块的科技创新属性(xìng)持续强化。

　　上交所表示，目前科创板(bǎn)尚(shàng)缺(quē)少相应的(de)风险管理工具，上(shàng)交(jiāo)所根据市场(chǎng)需求积(jī)极推动(dòng)科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品研发，将(jiāng)其(qí)作为完(wán)善科创板配套产品体系、提(tí)升(shēng)科创板吸引力和流(liú)动性、推进科创板做市商制度功能发挥、持续发挥科(kē)创板改革先行先试示范(fàn)引领(lǐng)作(zuò)用的重要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可有效满(mǎn)足科创板投(tóu)资者风险管理需要，有助于科创板(bǎn)更(gèng)好发挥资(zī)本市(shì)场改革试验田(tián)作(zuò)用，对于促进科创板和股票期(qī)权市(shì)场长期(qī)持续(xù)健康发展(zhǎn)意义重大(dà)。”上交所相关负责人(rén)称(chēng)。

　　同时(shí)，监管机构还(hái)积极关注ETF期(qī)权市场的稳健运(yùn)行(xíng)和风险防控工作(zuò)，多举措确保新(xīn)产品平稳上市(shì)。

　　证(zhèng)监会(huì)表(biǎo)示，证监(jiān)会一直高(gāo)度重视ETF期(qī)权(quán)市场稳健运行和风险(xiǎn)防(fáng)控工(gōng)作，持续完(wán)善制度规则(zé)体系，加强运行管理(lǐ)和风险监测。科创50ETF期(qī)权上(shàng)市后(hòu)，证监会将进一步完善风险防控(kòng)机制，并根据市(shì)场运行情况(kuàng)改进(jìn)优化，确保科创50ETF期(qī)权稳(wěn)健运(yùn)行。

　　上交所也(yě)表(biǎo)示(shì)，上交所高度重视ETF期(qī)权市场风(fēng)险防控工作，基于我国ETF期权市(shì)场发展特点，实施了投资者(zhě)适(shì)当性管理(lǐ)制度、保(bǎo)证金(jīn)制度、持仓(cāng)限额(é)制度等一系列(liè)风控安排，保障了期权(quán)市场平稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为宽基类ETF期权产品，上交(jiāo)所将总体(tǐ)沿用前(qián)期的风控措施(shī)，并根据科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅(fú)参(cān)数适应性调(diào)整为20％，相关(guān)措施在创业板ETF期权已(yǐ)有实践(jiàn)。后(hòu)续，上交所将在目前(qián)行之有效的风(fēng)险防控和市场监管措施(shī)的基础上，进一步(bù)做好风险研判，全面加强(qiáng)市场(chǎng)监(jiān)管(guǎn)，确保新产(chǎn)品(pǐn)平稳上(shàng)市。

　　“下(xià)一步，将在中国证(zhèng)监会的(de)指导下，会同市场(chǎng)各方(fāng)扎实做好各项业务和技术准备工(gōng)作，保(bǎo)障科(kē)创50ETF期权平稳上市。”上交(jiāo)所相关负责人称(chēng)。

　　国内ETF期权(quán)产品将增(zēng)至8只(zhǐ)

　　龙头(tóu)产品规模(mó)和流动性受益(yì)

　　ETF期权作为(wèi)全(quán)球资本市场基础、成熟、普遍的金(jīn)融衍生工具，在价(jià)格发现、风险管理、完(wán)善市(shì)场多(duō)空(kōng)平衡机制等方(fāng)面(miàn)发挥了重(zhòng)要(yào)作用(yòng)。

　　自2015年2月(yuè)开展股票(piào)期权试点以来，证监会组织沪深交易(yì)所先后上市了7只ETF期权(quán)，市(shì)场运(yùn)行(xíng)平稳有(yǒu)序(xù)，有效发挥了引入增量资(zī)金(jīn)、稳定(dìng)现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据(jù)记(jì)者统计(jì)，作为股票市场的基础性风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，早在2015年2月9日(rì)，上交(jiāo)所(suǒ)就上市交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深(shēn)交所上市交易沪(hù)深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所(suǒ)上市中证500ETF期权，同期深(shēn)交所上市创(chuàng)业板ETF期权、中证500ETF期(五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期权产品将增至8只，投(tóu)资者的风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具将更(gèng)加(jiā)丰(fēng)富和(hé)多(duō)元化(huà)。

　　一位公募投资人士(shì)对此表示，目前我国已经推(tuī)出了不同类(lèi)型的(de)期权品种，不同(tóng)品种(zhǒng)对应市场不同的(de)市值的公司和(hé)投资风格，科创50ETF期权(quán)的推出(chū)，将对(duì)科创板市场的(de)宽基指数形成覆盖，科技创(chuàng)新风格投资有了风险(xiǎn)管理工具，这(zhè)将有利于投资者做(zuò)好风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)，满足不同投资者的投资交易需求。

　　同时，按照记(jì)者(zhě)观察(chá)，目(mù)前(qián)ETF期权(quán)的合(hé)约(yuē)标的都是ETF市场(chǎng)的(de)龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易方达深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都是(shì)期(qī)权合约标的。

　　而从目前全(quán)市场(chǎng)跟(gēn)踪科创50指(zhǐ)数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前(qián)管理规(guī)模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模(mó)第二(èr)名。另外(wài)，易方(fāng)达、工银瑞(ruì)信基金旗(qí)下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数跟踪产品中(zhōng)，规(guī)模(mó)也(yě)位居前列。

　　“根据(jù)以(yǐ)往ETF期权的合约标的，华(huá)夏科创50ETF成(chéng)为合(hé)约标(biāo)的的可能(néng)性(xìng)较大，管理规模和产品流动性(xìng)都(dōu)具备(bèi)突出优(yōu)势。”上述公募投(tóu)资人士称。

　　而(ér)根据业(yè)内人士分析，相关合(hé)约标的纳入ETF期权(quán)，将对该ETF龙头产品(pǐn)的(de)规模、流(liú)动性和(hé)交(jiāo)投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)表示，相关的ETF期权(quán)上(shàng)市后，投(tóu)资(zī)者可以借(jiè)助相应的风(fēng)险管理工具进行方向性投资(zī)、波动率投资(zī)等，在投(tóu)资层(céng)面的(de)配(pèi)套(tào)策略(lüè)也会丰富起(qǐ)来。充分发(fā)挥上述(shù)作用，可以提升ETF期权产(chǎn)品交(jiāo)易需求，流动性进一(yī)步提高(gāo)，进而促进规(guī)模的提升(shēng)。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理工具，有(yǒu)利于吸引中长资资金，增强股票(piào)ETF产品关(guān)注度(dù)，这也会让(ràng)相应的龙头ETF产(chǎn)品的(de)规模和流(liú)动性进一(yī)步巩固，市场吸(xī)引力也会不断增强。”该(gāi)股票ETF基金经理称(chēng)。

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