近日(rì)，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，募集规模上限均为20亿元，合计(jì)募集上限为60亿元。目前，作为时(shí)下热门(mén)主(zhǔ)线的中特估行情(qíng)持续发(fā)酵，市(shì)场也预期此次央企(qǐ)主题的ETF发售或(huò)将从(cóng)情绪面和(hé)资金面(miàn)助推(tuī)中特估。

　　国(guó)企年(nián)内涨幅(fú)居前，领涨(zhǎng)板块方向一(yī)览

　　复盘今年以来行情，中特估行情带动央国企上市(shì)公司(sī)价值重估，同时(shí)，其也催化多(duō)个相关板块和个股迎来上涨行情。截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)收(shōu)盘，不计算年内上(shàng)市新股，A股整体平(píng)均上(shàng)涨近6.16％，中(zhōng)位(wèi)数涨(zhǎng)幅近2.39％，而国(guó)有企业个股(gǔ)平均上涨(zhǎng)近9.61％（中(zhōng)位(wèi)数涨幅近5.45％），非国有企业个股平(píng)均涨(zhǎng)幅(fú)则近(jìn)4.83％（中(zhōng)位数涨幅(fú)近1.27％），其(qí)中，外资(zī)及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万(wàn)一级(jí)）来看(kàn)，年内涨幅居前的国企股中，传媒(méi)、计算机、通信(xìn)、家用电器、建(jiàn)筑(zhù)装(zhuāng)饰板(bǎn)块个股均值涨幅(fú)相对居前，而基础化工、食品饮料、商贸零(líng)售、轻工制(zhì)造、美容(róng)护理板块(kuài)个股则表现不佳。若分细分(fēn)板块（申万二级）统计，平(píng)均(jūn)涨幅居前的方向(xiàng)为出(chū)版、影(yǐng)视院线、计算机设备、养(yǎng)殖业、数字媒体板块，而旅游(yóu)零(líng)售、酒店(diàn)餐饮、橡(xiàng)胶、能(néng)源金属、电池板块个股平均跌(diē)幅(fú)居前。

注：分(fēn)板块(kuài)统(tǒng)计国企股年内涨跌幅均(jūn)值

　　行情内部轮动分化，关注景气低估方向

　　随着中特估行情发酵月余，部分高位人气股近期也(yě)有所(suǒ)调整，仅(jǐn)以本周（速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉5月(yuè)8日(rì)至(zhì)12日）行(xíng)情(qíng)统计(jì)，上海(hǎi)电影、新华文轩(xuān)、中铝国际等多股回调近20％。从(cóng)资金面(miàn)来看，作(zuò)为市场“聪明钱”的北向资(zī)金近两日（5月(yuè)11日至12日(rì)）也一(yī)别此(cǐ)前(qián)连(lián)续6日加(jiā)仓而减持(chí)，不(bù)过，具体个股方面，仍有不少个股获逆市加仓，其(qí)中，中国中铁、中国石化、片仔癀、中国石(shí)油(yóu)、设计总(zǒng)院本周累计加(jiā)仓(cāng)均在3亿元以上。

　　山西证券近日(rì)研报指出，现有(yǒu)的(de)“中特估”概念引发(fā)的估值修复(fù)仍在演绎。短期行情在热点题(tí)材上体现出较高的赚速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉钱(qián)效应。长期在国(guó)企改(gǎi)革的深度价值挖掘方面仍有较大增长空间。结(jié)合政策方向来(lái)看，未来的投(tóu)资(zī)机会主要围绕以下方向(xiàng)：

　　1）资源整合型(xíng)：关注央企战略(lüè)性重组(zǔ)和专业化整合，以(yǐ)及存(cún)在优质资产注(zhù)入上市平(píng)台或重组预(yù)期(qī)的板块和标(biāo)的，如军工(gōng)、交(jiāo)运等。

　　2）基本面(miàn)改善型：此前基本面较弱，但(dàn)因行业景气、周期(qī)上(shàng)行(xíng)等原因，近期有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)善，并有望持(chí)续向(xiàng)好，如(rú)建筑和船(chuán)舶制(zhì)造(zào)等。

　　3）价值重估型(xíng)：此前估值明显偏(piān)低，但(dàn)是受益业务(wù)预期与估(gū)值逻辑变化，催生重估行情(qíng)，如(rú)公共事业领域与三大通信运营商等。重(zhòng)点关(guān)注(zhù)行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交(jiāo)运(yùn)和通信。

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