5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部分银行相关部门(mén)收到(dào)《关(guān)于(yú)调整协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限的通知》，四(sì)大国有银行协(xié)定存款和(hé)通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协(xié)定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期存(cún)款。

　　就本次协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商(shāng)基金研究部首席经济学家李湛、长城基(jī)金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公募(mù)基金公司(sī)及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。对银行(xíng)而言，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)，降(jiàng)低银行负(fù)债成本；同时(shí)本次降息有助于促(cù)进投资(zī)、消费(fèi)，也被看作(zuò)是促进宏观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高(gāo)，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半(bàn)年货币(bì)政策不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续(xù)稳(wěn)健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国(guó)有银行为何下(xià)调协定存款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化(huà)大背景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利(lì)率自律机制建立了(le)存款利(lì)率市场(chǎng)化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存(cún)款利率水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价(jià)自律机制发布(bù)《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入了存款定价(jià)惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背(bèi)景下，银行出于(yú)自身经营考虑的(de)自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情况(kuàng)下(xià)，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱(ruò)，下(xià)调协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限有利于对公客(kè)户(hù)留(liú)存的活(huó)期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下(xià)行，实体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体(tǐ)净息差持续走低，银行利润空间压(yā)缩明(míng)显；第三，企业(yè)和居民风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好大幅下(xià)降导(dǎo)致存(cún)款增长比较明(míng)显，存款市场供(gōng)需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的(de)必(bì)要性；第四，协(xié)定存款和(hé)通知存款介于(yú)活期与定(dìng)期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存(cún)款与定期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮(lún)调整(zhěng)，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自(zì)律上限下调(diào)也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调(diào)整进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行(xíng)从(cóng)自身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调(diào)调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行(xíng)放(fàng)贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了(le)两轮大规模(mó)存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更(gèng)多(duō)是延续去年9月这一轮存款利(lì)率下调(diào)，中小银(yín)行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中小银行(xíng)存款利(lì)率补降的进度。就(jiù)今年(nián)的经(jīng)济(jì)背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目(mù)前(qián)居(jū)民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银行存款增加，降(jiàng)低(dī)存款利率可以引(yǐn)导减少(shǎo)信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延(yán)续(xù)近期银(yín)行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓解(jiě)商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽(lǎn)储的(de)成本压(yā)力；另一方面，有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机(jī)制创设(shè)以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期(qī)和定期存款，实(shí)际(jì)上忽(hū)略了这(zhè)些介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利(lì)率(lǜ)调整，当下有(yǒu)必(bì)要一次性调整通知存(cún)款(kuǎn)和协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存款利率下调(diào)的有效(xiào)性。银行一(yī)季度净息(xī)差(chà)水平均创历史新(xīn)低，上市银行(xíng)整体净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利(lì)率(lǜ)下调可(kě)以有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解(jiě)银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社融数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同(tóng)比多(duō)增(zēng)幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控(kòng)制(zhì)存款成(chéng)本(běn)成为(wèi)当务之急(jí)。中小银(yín)行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行(xíng)降息(xī)潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的(de)降息潮不(bù)仅仅集中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年(nián)后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地(dì)方(fāng)债发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较好(hǎo)的发(fā)债主体(tǐ)，其信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍(réng)是由实体经济资金供(gōng)需决定的，而央(yāng)行的政策利(lì)率、基准(zhǔn)利(lì)率在(zài)一方面(miàn)要合适顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调信号意(yì)义(yì)的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的(de)第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强(qiáng)需求不足(zú)的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准以及结构(gòu)性货币政策(cè)等多项举措给予了(le)实(shí)体经济所需的一定的资金投放支(zhī)持，有(yǒu)效(xiào)降低了实体综合(hé)融(róng)资(zī)成本，后续需要财(cái)政政(zhèng)策产业政策等(děng)配套政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合(hé)理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下(xià)调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存(cún)款利率上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍存(cún)在，而(ér)是(shì)否进一步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利率市场化(huà)调整机(jī)制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行(xíng)分别(bié)下调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银(yín)行跟随(suí)调降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们认为(wèi)，通过存款利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差进而(ér)保持贷款(kuǎn)利率维持低位或(huò)继续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需(xū)求边际弱(ruò)修复趋(qū)势或(huò)仍在(zài)。近期国债利(lì)率持续下行(xíng)，银行间(jiān)利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步(bù)强化(huà)。海(hǎi)外来(lái)看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业(yè)银行的定期(qī)存(cún)款利率(lǜ)已告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动力去(qù)持续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来(lái)保(bǎo)障银行合理利(lì)差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大(dà)的基(jī)础上，银(yín)行自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行(xíng嘴巴含胸的感觉知乎)息差(chà)压力大是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政(zhèng)策调整有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调存(cún)款利率。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，由于此前(qián)经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通知释(shì)放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本(běn)下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋(qū)缓，银(yín)行息差(chà)、盈利(lì)将(jiāng)合理修复(fù)，有利(lì)于增(zēng)强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企(qǐ)业(yè)及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对(duì)市场(chǎng)的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)。此前(qián)，部分中小银行的协定(dìng)存款和(hé)通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银(yín)行产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次(cì)上限(xiàn)下调后会普遍降(jiàng)低(dī)中(zhōng)小行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率，减少中小银(yín)行(xíng)间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公(gōng)客户活期存(cún)款收益向(xiàng)对私(sī)客(kè)户(hù)看齐，一(yī)方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方面(miàn)有利(lì)于(yú)引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行(xíng)，存款(kuǎn)利(lì)率自律上(shàng)限调整降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行(xíng)协定存款(kuǎn)占(zhàn)总(zǒng)存款的比重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规定协定利率上限后，预(yù)计行业资(zī)金成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业(yè)竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下(xià)降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资(zī)产端收益(yì)率下行的空间，或带动(dòng)债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确(què)定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否还(hái)有(yǒu)进一步下降的(de)空(kōng)间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行使得商业(yè)银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压(yā)力倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款加权(quán)平(píng)均利(lì)率创有(yǒu)统计(jì)以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民币贷(dài)款加权(quán)平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均(jūn)成本(běn)率基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的(de)非对(duì)称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降(jiàng)低(dī)全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的票息(xī)资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息(xī)率的(de)央(yāng)企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧了银行(xíng)息差压力(lì)，这(zhè)使得控(kòng)制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策角度(dù)，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促(cù)进存款流(liú)向消费(fèi)和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动(dò嘴巴含胸的感觉知乎ng)流动性继续进入债(zhài)市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能进入(rù)股市，利好(hǎo)权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性(xìng)不(bù)高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整体下行。现实(shí)中，存款利率降低有助(zhù)于压低(dī)全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降(jiàng)息释放(fàng)的信号来看，是否(fǒu)意(yì)味着货币政策进一(yī)步(bù)宽松？货币(bì)政策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策(cè)执(zhí)行(xíng)报(bào)告以及(jí)2023年(nián)一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但这一调降是针对银(yín)行协定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利(lì)率，存(cún)款利(lì)率下调并不等(děng)于政策利率就必须(xū)进行对等下调，市(shì)场(chǎng)不(bù)应视为降息(xī)的确(què)定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利率环境(jìng)下，普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)应(yīng)该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具应(yīng)该兼顾(gù)考(kǎo)量收益(yì)性、流(liú)动(dòng)性以及安全性。在(zài)存(cún)款利(lì)率下降(jiàng)的背景下(xià)，短(duǎn)债基金以(yǐ)及其(qí)他固收(shōu)类基(jī)金(jīn)在(zài)具一定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部(bù)分(fēn)的银行(xíng)理财产(chǎn)品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好适中投资(zī)者的合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前无(wú)论从(cóng)绝(jué)对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位(wèi)数(shù)水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空(kōng)间被压缩(suō)，若看不到(dào)央行货(huò)币政策增量政(zhèng)策，后(hòu)续(xù)或进入震荡环(huán)境(jìng)，而存(cún)量博弈交(jiāo)易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来(lái)说，在这样的环(huán)境下尽(jǐn)量选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例(lì)如(rú)货(huò)币基金(jīn)，而(ér)短债基金(jīn)中要选(xuǎn)择(zé)久期短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济(jì)高(gāo)频(pín)数据的弱(ruò)化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议(yì)从(cóng)疫(yì)情(qíng)后(hòu)稳(wěn)增长转向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策发力预(yù)期下(xià)降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休整期(qī)，高(gāo)股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关(guān)注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面(miàn)对收(shōu)益率高达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓(wèi)理财产品。对(duì)普通投(tóu)资者而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投(tóu)资理财交(jiāo)给(gěi)少数专(zhuān)业(yè)的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理(lǐ)自己的(de)钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能(néng)力(lì)的人士可通过(guò)理财和投(tóu)资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄(xù)收益(yì)下降，为保持(chí)资(zī)金(jīn)保值增值，投资者在评估自(zì)身风险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)后可适当(dāng)考虑(lǜ)公(gōng)募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金管(guǎn)理类(lèi)产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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