答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求加入其(qí)他受(shòu)认(rèn)可的电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平(píng)台，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开(kāi)展(zhǎn)人民币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易，“北(běi)向互换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台(tái)与境内(nèi)电子交易平台的(de)连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证(zhèng)监会认可(kě)的(de)境(jìng)外清算机(jī)构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的(de)境内清算机构(gòu)为(wèi)银行间市场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结(jié)算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需要(yào)申请获得场(chǎng)外结算(suàn)公司清(qīng)算会员资格(gé)或作(zuò)为(wèi)清算(suàn)客户委托场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员(yuán)代理清算，并与场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员签订(dìng)客户清算协(xié)议。交易达(dá)成后，境(jìng)内外清算机(jī)构对交易(yì)进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外结算公司或(huò)其(qí)综合清(qīng)算会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机(jī)构如何(hé)进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方(fāng)之(zhī)间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参与(yǔ)者达成(chéng)的交(jiāo)易在(zài)经过上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进(jìn)行合约替(tì)代，进(jìn)入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三(sān)个独立的新合约(yuē)，分别为境(jìng)外(wài)参与者(zhě)与场外结算公司、场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合同关(guān)系。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金(jīn)流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资(zī)金结算主要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付(fù)系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在(zài)应急情况下所融(róng)入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民(mín)银行规(guī)定的(de)其他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池独(dú)立于每一中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基(jī)金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失(shī)分(fēn)摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金(jīn)存(cún)放在(zài)以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的(de)资金存(cún)放在以上(shàng)海(hǎi)清算所名义于境内开立(lì)的(de)“互换(huàn)通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可豁免跨境债(zhài)权(quán)债务登记及额度管理要求。场外结(jié)算公司与上(shàng)海清算(suàn)所每日基(jī)于(yú)双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过境(jìng)内(nèi)外(wài)存管银行(xíng)办理人民币或外(wài)币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送义务(wù)。上(shàng)海清算所和境内资源池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨(kuà)境收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息(xī)；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资(zī)者等相关主体应当按照(zhào)规(guī)定履行(xíng)国(guó)际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上海(hǎi)清算所(suǒ)集(jí)中进行(xíng)国际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海清(qīng)算所(suǒ)清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易或(huò)资(zī)金收(shōu)付，由(yóu)境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市(shì)场平(píng)稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境(jìng)外投(tóu)资(zī)者投资银(yín)行间(jiān)债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日(rì)交(jiāo)易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差(chà)后(hòu)的名义本金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的(de)人民币购售业(yè)务(wù)相关(guān)规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务的相关(guān)文件主要包括：《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)明确跨(kuà)境人民币业务相(xiāng)关问题(tí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)调整人民(mín)币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公厅关于(yú)加强境外金融(róng)机构(gòu)进入(rù)银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完善人(rén)民币购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民币购售业务境外参加行和(hé)境外(wài)清算行(xíng)进入银行间外汇(huì)市(shì)场有关事项的(de)公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外(wài)清(qīng)算行和境外参(cān)加行的业务模式、产品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平(píng)盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换(huàn)是基(jī)于(yú)“北向互换(huàn)通”的真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不(bù)再继续参与的，原则上(shàng)应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇(huì)的(de)境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香港结(jié)算(suàn)行办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所(suǒ)产生的头寸(cùn)可到境(jìng)内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真实性审(shěn)核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用(yòng)于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资(zī)用途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和(hé)相关金融市(shì)场基础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民银行认可的交易(yì)报告(gào)库报告(gào)“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)是中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达(dá)成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者(zhě)无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行(xíng)和相关(guān)监管部门可以根据需(xū)要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外(wài)投(tóu)资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合(hé)《办(bàn)法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构将制订配套的业务(wù)规则等文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发(fā)展情(qíng)况，适(shì)时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为(wèi)境外(wài)投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换为什么福建女人不能娶通”。

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