衰退(tuì)近在(zài)咫尺(chǐ)？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年(nián)化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前(qián)的(de)10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际(jì)GDP增长的项目(mù)主要(yào)有消费(fèi)者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项主要包括(kuò)进(jìn)口、私(sī)人库存(cún)投资(zī)和住宅(zhái)固定投资(zī)。经(jīng)济分析局(jú)表示，一季度GDP增速(sù)较去(qù)年(nián)第四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组(zǔ)成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)是私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新嗤笑的意思冠疫(yì)情以(yǐ)来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关(guān)注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第五次“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜(zhì)的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北(běi)部(bù)发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监(jiān)视和救援中(zhōng)心(xīn)发送请(qǐng)求(qiú)后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动(dòng)中，不(bù)明船只的自动全(quán)球定位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海(hǎi)军出(chū)动(dòng)直升机扣押了(le)该船只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美国(guó)海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美(měi)方要求立即释(shì)放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在(zài)一(yī)份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的(de)视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒(mào)充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯(sī)基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美(měi)东(dōng)时间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话(huà)，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)嗤笑的意思认存在(zài)泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方(fāng)谎报(bào)自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人(rén)民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光的视频(pín)似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认(rèn)准确性。上述(shù)发言人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报交有关(guān)执法部门(mén)，出(chū)于(yú)对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧(jù)的电(diàn)话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会导致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是基于美联(lián)储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的(de)言论通常(cháng)受到(dào)投(tóu)资者和商界人士(shì)的密切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会(huì)面时常引发争(zhēng)议，因为(wèi)外(wài)界认为，联(lián)储官员的言论(lùn)可(kě)能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取国外政客(kè)和他们通(tōng)话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西(xī)方国(guó)家的(de)决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔(ěr)通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在(zài)对话中直接问他(tā)们是不(bù)是冒(mào)牌(pái)货(huò)。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳(wěn)，或(huò)为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输(shū)成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前(qián)国内即将迎(yíng)来五一(yī)假期，而(ér)目前国际(jì)市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅(fú)回(huí)调(diào)之际，市场避险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得(dé)内盘(pán)原油跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉(sù)记者，美(měi)国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力(lì)及经济衰退风险可(kě)能削弱(ruò)欧美(měi)能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力，从而(ér)推动本周油价油(yóu)价下跌(diē)。而原油(yóu)作为(wèi)金融(róng)属性(xìng)最强的(de)大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴(bào)跌，此次(cì)美(měi)国(guó)银行业风险再次升温继续(xù)引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有明(míng)显的情绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏观情绪(xù)导(dǎo)致油价再度承压。随(suí)着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或显(xiǎn)示(shì)银行业危机(jī)仍未结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国(guó)消费者信(xìn)心(xīn)本(běn)月降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外(wài)经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市(shì)场走(zǒu)势(shì)的(de)宏观风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未来一段时间(jiān)内(nèi)仍将(jiāng)不(bù)时困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高(gāo)度关注美联储(chǔ)利(lì)率政(zhèng)策(cè)的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不确(què)定性(xìng)成为影响整个(gè)金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储(chǔ)即将公(gōng)布加息(xī)决议(yì)，市场对(duì)美(měi)联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上(shàng)，并且由于近期美(měi)联(lián)储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何(hé)时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也(yě)将维持加息政策(cè)，因此市(shì)场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行(xíng)的(de)担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当(dāng)前来看原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即将到来(lái)的(de)五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对于需(xū)求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原油供需逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其(qí)是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国(guó)原油(yóu)活跃钻井平台已(yǐ)经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产(chǎn)将很(hěn)快到(dào)来(lái)；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐(zhú)步消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区(qū)间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难(nán)以(yǐ)改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求(qiú)关(guān)系上(shàng)，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将有助(zhù)于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油(yóu)价整体即(jí)将维持区间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预(yù)期(qī)降(jiàng)库，且美国(guó)汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理(lǐ)下，预(yù)计今年年内剩余时(shí)段(duàn)供(gōng)应紧(jǐn)张将是原(yuán)油市场主基调，当然(rán)全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会(huì)在一(yī)定程度(dù)上(shàng)抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带(dài)来(lái)的担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前油(yóu)价(jià)处在宏观利空(kōng)与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担(dān)忧(yōu)情绪(xù)主导油价(jià)回落，中长期来看油(yóu)价(jià)或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的(de)高硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的下(xià)挫主(zhǔ)要还(hái)是受到油价影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚可(kě)，其(qí)中高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临(lín)近，本(běn)月从(cóng)中东进口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫(liú)燃料油降至历史低点，环(huán)比下降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消了(le)一(yī)部分中东出(chū)口的下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中东南(nán)亚(yà)公用事(shì)业(yè)发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的(de)收(shōu)紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格(gé)的(de)影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异还是会(huì)让各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即(jí)将迎来(lái)旺季的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体(tǐ)表现将(jiāng)强于(yú)低(dī)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)。

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