金融界(jiè)5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据(jù)昨夜(yè)公布的数(shù)据，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出(chū)生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结(jié)合(hé)此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一方(fāng)面，此前加息结束乃至(zhì)降息(xī)已然成为一种共识，因此本(běn)周在美联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息结束到降息周(zhōu)期(qī)开(kāi)启，仍(réng)有近一(yī)个季度的时间，在此期间将面(miàn)临经(jīng)济(jì)和政策的(de)不确定性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅(fú)度(dù)。另一(yī)方(fāng)面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内社融超(chāo)预期下(xià)滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难言(yán)企稳，后续(xù)还需关注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖累 白(bái)银(yín)如(rú)期大幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观(guān)经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期角度出(chū)发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预(yù)期将会继(jì)续影响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数(shù)据疲(pí)软增加(jiā)美(měi)联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险依(yī)然利好(hǎo)贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元(yuán)指数(shù)大幅(fú)上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强(qiáng)的白银走势，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回落等(děng)因素(sù)综合影(yǐng)响下(xià)，白银(yín)高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试(shì)23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物克）关(guān)键支撑；上方关注继(jì)续2大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物6美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍(réng)未走完，建议继(jì)续(xù)等(děng)白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需(xū)求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续(xù)政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与债(zhài)务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历(lì)史新高，贵(guì)金(jīn)属逢低做多(duō)配置依(yī)然是核心建议。

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