随(suí)着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名(míng)基金经(jīng)理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切(qiè)关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持有期(qī)、银华心享一(yī)年(nián)持有、银华心兴三(sān)年持有A 则(zé)在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华(huá)中小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股变动较(jiào)大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第(dì)一大重仓(cāng)股，截至(朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗zhì)一季报，该基(jī)金持有立(lì)讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金还(hái)增持(chí)了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个(gè)股大(dà)多(duō)数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基(jī)金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金分别持(chí)有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了自己对市场的(de)看法，基金君为(wèi)大家做了些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今(jīn)年国(guó)内的(de)宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调(diào)整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家(jiā)自身(shēn)实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益(yì)共(gòng)同点变多(duō)，国际形(xíng)势(shì)相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级(jí)应用(yòng)推出后，国内外(wài)各巨头(tóu)加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我(wǒ)们维(wéi)持看(kàn)好国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体设(shè)备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设(shè)将再度提(tí)速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我们的(de)看 法边(biān)际转向积极(jí)，全(quán)球半导体下(xià)行周期接(jiē)近尾声，经历了(le)过(guò)去几个季(jì)度(dù)的去(qù)库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估(gū)值已(yǐ)经(jīng)处于历史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下(xià)跌(diē)板块的应(yīng)激式反应。在(zài)去(qù)年(nián)的(de)中报中，我们曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星(xīng)还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优选A的(de)股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技(jì)创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕(yì)A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十(shí)大(dà)之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进(jìn)行(xíng)不(bù)同程度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济(jì)先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在(zài)新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制造业(yè)正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位(wèi)基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投资(zī)部总监王(wáng)睿在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复(fù)苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外(wài)加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达(dá)到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表(biǎo)作中信保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在一(yī)季度(dù)增持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在一朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗(yī)季报中表示(shì)，对于(yú)人工智能(néng)这一非常宏(hóng)大的命(mìng)题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会(huì)对(duì)目前的生产和生活方(fāng)式带(dài)来重大(dà)变化的技术(shù)变(biàn)革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前还(hái)无法相对准确的评估这项技术革(gé)命给(gěi)具体(tǐ)公(gōng)司和行(xíng)业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资(zī)者(zhě)的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致(zhì)部分(fēn)个股出(chū)现了较大回调，目前行业整体估(gū)值水平(píng)处(chù)于历史较低位置(zhì)，而(ér)这两个行业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还(hái)是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发布了(le)一(yī)季报(bào)在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前认为的受(shòu)益环(huán)节(jié)是(shì)否能如愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本(běn)原理告诉(sù)我们，价值(zhí)会随(suí)着时(shí)间增长，而非随着利润(rùn)波(bō)动。所以在海量(liàng)信息中，我们(men)需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如(rú)既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金(jīn)在一季度减持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的(de)变化，是因为长期(qī)观(guān)点没(méi)有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市场(chǎng)提供的较低估值(zhí)水平，让我们(men)可以(yǐ)在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要(yào)随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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