衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务部经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年(nián)化季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美(měi)国(guó)每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和地方政府支(zhī)出以及(jí)非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库(kù)存投资和住宅固定投资(zī)。经济分(fēn)析(xī)局表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年第四(sì)季度(dù)放缓的主要原因是(shì)私(sī)人库(kù)存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看(kàn)，个人(rén)消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大的(de)拖(tuō)累(lèi)项是私人库(kù)存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低(dī)于(yú)预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连(lián)续(xù)第(dì)五次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的(de)行(xíng)为(wèi)违反(fǎn)了国(guó)际法。在(zài)伊朗船(chuán)只向海(hǎi)上监视和(hé)救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全(quán)球(qiú)定位发送(sòng)系统(tǒng)被关(guān)闭并频(pín)繁改变(biàn)航线。在伊(yī)朗(lǎng)司法当局(jú)的许可下，海军出(chū)动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美(měi)方(fāng)要(yào)求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光的(de)视频(pín)显示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布(bù)的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通(tōng)胀前(qián)景到(dào)俄(é)罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的一系(xì)列(liè)问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一名(míng)发言(yán)人(rén)美东时间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此事发生在(zài)今年(nián)1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了(le)一(yī)次谈话，对方谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰总统。这是(shì)一(yī)次(cì)友好(hǎo)的(de)谈话，是我们在这个充(chōng)满挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克兰人(rén)民(mín)的背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人(rén)还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部门(mén)，出于(yú)对他们(men)工作的尊重(zhòng)，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论看似四平(píng)八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全(quán)性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联(lián)储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官(guān)的言论通(tōng)常受到投资(zī)者和(hé)商界人士的(de)密(mì)切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会(huì)面时常引发争议，因(yīn)为(wèi)外界认为，联储官员的言(yán)论(lùn)可(kě)能让在场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这(zhè)些年不(bù)止一次成功骗取国外政客和(hé)他们通(tōng)话，而且通(tōng)常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国(guó)家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波罗申科(kē)和德国前总理默(mò)克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在(zài)对话(huà)中直(zhí)接问他们是(shì)不是冒牌(pái)货。今年(nián)早(zǎo)些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价(jià)则出现小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超跌后(hòu)的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于外盘(pán)，海通(tōng)期货能源化工研(yán)究中心负责人杨安表示(shì)，一方面是由(yóu)于(yú)近期(qī)油轮(lún)运(yùn)费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘(pán)价(jià)差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目(mù)前国际市场宏观(guān)风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能(néng)源(yuán)需(xū)求，风险资产面临较大压力(lì)，从而推动本周(zhōu)油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最(zuì)强的大宗商(shāng)品，在此前(qián)3月份就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的下跌(diē)带有明显(xiǎn)的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏(hóng)观情绪(xù)导致(zhì)油价再度承压。随着美联(lián)储加息会(huì)议的临(lín)近，美国(guó)第(dì)一共(gòng)和银行的(de)财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于美联储加(jiā)息和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导原(yuán)油(yóu)市(shì)场(chǎng)走势(shì)的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机(jī)风(fēng)险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来加息(xī)窗(chuāng)口，对(duì)此投(tóu)资者也高度关注美联(lián)储利率政策的变化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性成为(wèi)影响整个金融市场的主要(yào)因素，这是投资(zī)者需要注(zhù)意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将公布(bù)加息决(jué)议，市场对(duì)美联(lián)储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期(qī)美联储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续(xù)何时(shí)停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策(cè)会(huì)议，基(jī)于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国(guó)央行也将维持(chí)加(jiā)息(xī)政策，因此(cǐ)市场对于(yú)海外经济(jì)衰退带来(lái)需求下行的(de)担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本面(miàn)表现尚可(kě)，整体供需局势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对于需求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预计近期国(guó)际油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢申(shēn)万期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油价(jià)尤(yóu)其是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的(de)减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区(qū)间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国(guó)产(chǎn)量的下滑将有助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月油(yóu)价整(zhěng)体即(jí)将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基(jī)本面风(fēng)险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美(měi)国汽油需(xū)求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预(yù)期管(guǎn)理下，预计今年年(nián)内剩余时(shí)段(duàn)供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲(pí)弱也会在一定程度(dù)上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价(jià)处在宏观利空(kōng)与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成对(duì)峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油价或继续(xù)大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也(yě)出现较大跌(diē)幅(fú)。截(jié)至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方面(miàn)，随着发电旺季的(de)临近，本月(yuè)从中东(dōng)进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需(xū)求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及(jí)稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导(dǎo)致部(bù)分船(chuán)货延(yán)期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节(jié)整体(tǐ)进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时(shí)间会(huì)有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低(dī)硫(liú)需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油(yóu)在(zài)基本(běn)面(铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢miàn)的支撑下，预计(jì)后市(shì)走势或(huò)较原(yuán)油(yóu)更(gèng)为(wèi)抗跌(diē)，如若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到(dào)原油价(jià)格(gé)的影响，不过(guò)基本面差(chà)异还是会(huì)让(ràng)各(gè)品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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