一度被称为(wèi)“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大变局，个(gè)人投资者(zhě)不仅在(zài)新发基金中占据主流，存(cún)量(liàng)产品(pǐn)也(yě)超过了(le)机构投资者占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人士对此(cǐ)表(biǎo)示，在基金行(xíng)业ETF投教工(gōng)作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工具(jù)优势(shì)被投资者(zhě)逐渐认知，以及投资(zī)热点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国(guó)内资本(běn)市场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资(zī)者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投(tóu)资者(zhě)成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新成(chéng)立(lì)的37只股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周(zhōu)披露的个人投资(zī)者(zhě)平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市(shì)场数据(jù)看，2022年(nián)个(gè)人投资者比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分点，但(dàn)仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占比超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针对个人(rén)投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比的变化，华(huá)泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是机(jī)构(gòu)投资者(zhě)做配(pèi)置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的(de)共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投(tóu)资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新(xīn)发ETF个(gè)人占比较高的现(xiàn)象，国泰基(jī)金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持(chí)续(xù)回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也(yě)越来(lái)越受(shòu)到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来，这些个人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮(lán)子股票(piào)，胜率大概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个股来说(shuō)，也能(néng)更好地(dì)分散风险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补充道，个人投(tóu)资者“买新(xīn)不(bù)买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而(ér)机构投资者对于时间(jiān)成本的把控(kòng)较严格，在看准投资(zī)机会后(hòu)，更倾向于(yú)去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个(gè)人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持(chí)有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机构资(zī)金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服(jī)构投资者(zhě)风向标”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩张态(tài)势中，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对(duì)份额也是在增(zēng)长的，这(zhè)一(yī)数据更代表了机(jī)构(gòu)投资者对行业或主题(tí)ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我们发(fā)现大部分投资者都会将较为低风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的一个(gè)重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充道(dào)，由于近年(nián)来行(xíng)业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助(zhù)投资者把握比较均衡(héng)的投资(zī)机(jī)会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下行，投资者的(de)风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间(jiān)又大(dà)，风险偏(piān)好也(yě)随之上升，所以行业(yè)和(hé)主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市场成交热情(qíng)的提升带来了A股市场(chǎng)的(de)大(dà)幅发展，个人(rén)投资者入市规模激(jī)增，而在经历了多种行情风格的(de)锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度较高(gāo)的(de)2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步(bù)伐；另一(yī)方(fāng)面，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的(de)投资门槛较(jiào)低，运作(zuò)透明度较(jiào)高，因而逐(zhú)步获得(dé)个(gè)人投资(zī)者(zhě)的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研(yán)究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投(tóu)资(zī)者对于β收(shōu)益的认知(zhī)将(jiāng)越(yuè)来越深入，近几年可(kě)以看(kàn)到更多投(tóu)资者会基(jī)于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场(chǎng)的投(tóu)资主线较(jiào)为清(qīng)晰，如消费、新能(néng)源、医(yī)药等，因此行(xíng)业主题基(jī)金(jīn)ETF更(gèng)容(róng)易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度(dù)

　　<五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服strong>长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交投活跃度也(yě)呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均(jūn)换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看，股票(piào)ETF市场个人占(zhàn)比超过(guò)机构(gòu)，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者(zhě)分散风险，提升交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性(xìng)。

　　国(g五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服uó)泰基金(jīn)表示，ETF的个(gè)人投资者大都(dōu)由股民转化而来，个人(rén)投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且(qiě)相比个股可以更好地平滑(huá)风险，也能(néng)够获(huò)得交易(yì)的参与(yǔ)感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散(sàn)波动(dòng)也更(gèng)小，因此(cǐ)个人投(tóu)资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资(zī)者在ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也更容易受到(dào)市(shì)场消息的影响，这对于我们(men)基金管(guǎn)理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的要求(qiú)。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高的个人占(zhàn)比可能会带来(lái)更(gèng)活(huó)跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

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