中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有(yǒu)外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星(xīng)展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉(xīn)公司建设(shè)成本、业务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业(yè)初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了(le)营(yíng)收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行(xíng)业(yè)内排(pái)名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业(yè)务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是进入(rù)中国时(shí)间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业(yè)板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事(shì)项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之(zhī)间(jiān)达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的(de)完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上述合(hé)并可能产生的(de)影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑(yí)虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股(gǔ)东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数(shù)量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌(pái)照或(huò)将面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业(yè)务持(chí)续推(tuī)进的基(jī)础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业(yè)务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提(tí)供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业务(wù)核心竞(jìng在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉)争力，持(chí)续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野村集团特(tè)色的(de)高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华(huá)签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投(tóu)资咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自(zì)营及代(dài)销金融(róng)产品(pǐn)业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将持续推(tuī)进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客(kè)户及(jí)其(qí)家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致(zhì)力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财(cái)富规划(huà)方面的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多支产品(pǐn)为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外(wài)开放的力(lì)度不断在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉加大，各(gè)外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境内(nèi)设(shè)立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化(huà)业(yè)务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司(sī)全(quán)资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上不容(róng)忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等(děng)多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力(lì)和(hé)活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国(guó)经济和中国资本市场发(fā)展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利(lì)度(dù)不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了国(guó)际金融机构全(quán)面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构直接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑(sù)不(bù)断(duàn)深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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