AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度(dù)报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资(zī)机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基(jī六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思)金经(jīng)理对(duì)AI保留了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可(kě)持续发(fā)展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的快(kuài)速(sù)发展为(wèi)全(quán)球带来无(wú)数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高(gāo)质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的(de)观点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其本(běn)质是(shì)利(lì)用技术(shù)的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国(guó)是一(yī)个和互联网行业一(y六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思ī)样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能(néng)深度融合(hé)，也(yě)会(huì)给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资(zī)者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一(yī)言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华(huá)基(jī)金投教(jiào)基地也(yě)将通过百度智能(néng)云接入(rù)文心一言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关系管理新模(mó)式(shì)，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看(kàn)好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明(míng)的(de)看好港股的机会(huì)，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技(jì)成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本(běn)处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度(dù)的复苏和业(yè)绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机为(wèi)代(dài)表的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军(jūn)工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办(bàn)公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于(yú)对未来(lái)2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大(dà)数据、人工智(zhì)能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网(wǎng)络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一季(jì)度继续调整(zhěng)了(le)行(xíng)业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人工(gōng)智(zhì)能(néng)技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了(le)对(duì)人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的(de)人工智能的(de)应用(yòng)领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大(dà)创(chuàng)新，未来多(duō)个行(xíng)业(yè)将极大受益于这(zhè)一(yī)技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)在一季(jì)报(bào)中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技(jì)术要(yào)素革命，或(huò)许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会(huì)努力(lì)在火热(rè)的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因(yīn)为(wèi)此，他(tā)在去年(nián)三四季度布(bù)局了不少人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概(gài)率少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了(le)主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势(shì)再次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的(de)。就好比(bǐ)去(qù)年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄(é)乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思)中最(zuì)重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么(me)程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难题(tí)。谈资(zī)和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。

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