一度被称(chēng)为“机构投(tóu)资者(zhě)风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重大变局，个人投资(zī)者不仅(jǐn)在(zài)新发基金中占(zhàn)据(jù)主流，存(cún)量产品也(yě)超过了(le)机构投资者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业内人(rén)士(shì)对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显著，ETF交易工具(jù)优势被投资(zī)者逐渐(jiàn)认知，以及(jí)投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下，国内(nèi)资(zī)本市场(chǎng)正(zhèng)在经(jīng)历股民转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为(wèi)“主力军(jūn)”<科兴是美国的还是中国的/p>

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平均(jūn)占比83.9％，个人(rén)投资者俨(yǎn)然成(chéng)为新发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市(shì)场数(shù)据(jù)看，2022年个人投(tóu)资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然(rán)在(zài)股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的(de)变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规(guī)模主要(yào)集中在几大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业指数相关(guān)业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人(rén)投资者认知(zhī)，从而(ér)使个人股票占(zhàn)比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金也分(fēn)析，今(jīn)年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者(zhě)大部分(fēn)由股(gǔ)民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个(gè)人投资者(zhě)也认识到ETF持有一(yī)篮(lán)子股票，胜率大概(gài)率更(gèng)高，相对于个股来(lái)说(shuō)，也能更(gèng)好(hǎo)地(dì)分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于(yú)交易新上(shàng)市的ETF，而机构(gòu)投资(zī)者对(duì)于时间成(chéng)本的把控(kòng)较(jiào)严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比(bǐ)例平均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比较高的行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个(gè)人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一数(shù)据更代表了机构投资者对行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投(tóu)教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们(men)发现大部分投(tóu)资(zī)者都会(huì)将较(jiào)为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基(jī)金(jīn)也补充道，由(yóu)于近年来行业(yè)轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均衡的投资机会(huì)，受(shòu)到资金关注(zhù)。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行，投资者(zhě)的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会(huì)又多(duō)上涨空间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提(tí)升带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是(shì)操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资者们(men)对于跑赢基准(zhǔn)的难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投(tóu)资(zī)热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来了(le)大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度较高，因而逐步(bù)获得个人投资者的(de)认可(kě)。

　　具体来(lái)看，基(jī)科兴是美国的还是中国的煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深(shēn)入，近几(jǐ)年可以看到更多投资者会(huì)基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能(néng)源、医(yī)药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更(gèng)容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场的(de)稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也(yě)呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，长期来看，股票ETF市场个(gè)人(rén)占(zhàn)比(bǐ)超过机构(gòu)，有利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资者(zhě)分(fēn)散风险，提(tí)升交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可(kě)以更好地平滑风险，也能够获得(dé)交易的参(cān)与感，于是更多(duō)选择通过(guò)ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看(kàn)可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受到市场消(xiāo)息(xī)的(de)影(yǐng)响，这对于(yú)我们基金管(guǎn)理人(rén)的(de)持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比可能会带来更活跃(yuè)的(de)交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 科兴是美国的还是中国的