一(yī)度被称为“机构(gòu)投(tóu)资(zī)者风向标”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变(biàn)局，个人投资(zī)者不仅(jǐn)在新发基金中(zhōng)占据(jù)主流，存(cún)量产品也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此表示(shì)，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工具优势(shì)被投(tóu)资者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较高等(děng)背景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高(gāo)市(shì)场交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)13日(rì)，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从(cóng)全市场数据看(kàn)，2022年(nián)个人投资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但(dàn)仍(réng)然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占比超过了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指数(shù)投(tóu)资部(bù)总监助理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模(mó)主要集中在几(jǐ)大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨(yǔ)后春(chūn)笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交易工具的(de)优势，越来越被(bèi)普通个人投资者认(rèn)知(zhī)，从而(ér)使(shǐ)个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比(bǐ)较高的(de)现象，国泰基金也(yě)分(fēn)析，今(jīn)年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极(jí)，新发产(chǎn)品募(mù)资环(huán)境比较好，也越(yuè)来越受到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，这些(xiē)个人(rén)投资(zī)者(zhě)也认(rèn)识(shí)到(dào)ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相对于个(gè)股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个(gè)人投资者“买新不(bù)买旧”的理念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而机构投(tóu)资者(zhě)对(duì)于时间成本的把控(kòng)较(jiào)严格，在(zài)看准投资机会(huì)后，更倾(qīng)向于去申(shēn)购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年(nián)个人(rén)占(zhàn)比呈攀升(shēng)势头

　　个(gè)人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机(jī)构(gòu)投资者风(fēng)向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比又(yòu)回(huí)落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占(zhàn)比较高的(de)行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的(de)高点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中(zhōng)，个人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对份额也是(shì)在增长的(de)，这(zhè)一数据更(gèng)代表(biǎo)了机构投资(zī)者对行(xíng)业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过(guò)程(chéng)1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克中(zhōng)，我们发现大部(bù)分(fēn)投资者(zhě)都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合(hé)配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道(dào)，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把(bǎ)握比(bǐ)较(jiào)均(jūn)衡的投资机会，受到资金(jīn)关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈，机(jī)会(huì)又多上涨空(kōng)间又大，风险(xiǎn)偏好也随之(zhī)上升，所(suǒ)以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年(nián)市场成交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大(dà)幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者(zhě)们对于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度(dù)有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基(jī)准的步伐(fá)；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新的投资领域带来了(le)大(dà)量的学习成本，而ETF的投(tóu)资(zī)门(mén)槛较低(dī)，运作透(tòu)明度(dù)较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜研究分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟(shú)、有效性提升(shēng)，个人(rén)投(tóu)资者对于β收益的认知将越(yuè)来越深(shēn)入(rù)，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大势(shì)选择宽基投资工具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等(děng)，因此(cǐ)行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃度(dù)

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着(zhe)个人(rén)占(zhàn)比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活(huó)跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿(yì)元，同比增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比超过机构(gòu)，有利于股民转为基(jī)民，为投资者分散(sàn)风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人(rén)投资者(zhě)大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且(qiě)相比个股可以(yǐ)更(gèng)好地平滑风险，也能(néng)够获得(dé)交易的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的(de)风(fēng)险(xiǎn)更分散波(bō)动也更小，因此个人投资(zī)者(zhě)选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来(lái)看可提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资(zī)上可能交(jiāo)易频率更(gèng)高(gāo)，也更容易受到市场消息的(de)影响，这对于我们基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)持续(xù)运营(yíng)和投(tóu)资(zī)者(zhě)陪伴(bàn)都提出(chū)了更(gèng)高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会(huì)带来(lái)更活跃(yuè)的交易1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克，并带来更有吸引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳也称。

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