中国(guó)金(jīn)融行业加速(sù)对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批(pī)成立(lì)的摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成(chéng)为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平(píng)在(zài)2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券共(gòng)有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业(yè)内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在(zài)2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事项(xiàng)段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计(jì)划，截(jié)止报(bào)告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股(gǔ)份有(yǒu)限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述(shù)合并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可能(néng)导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发现，依托(tuō)于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提(tí)供多维(女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗wéi)度、一站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财(cái)富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业务(wù)核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具有野(yě)村集(jí)团特色的高质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业(yè)务(wù)转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部(bù)门为在(zài)岸客(kè)户提(tí)供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富(fù)管理平(píng)台未来战略规(guī)划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资新产品的(de)研发，为(wèi)客(kè)户提(tí)供直接对(duì)接境外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私(sī)人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超(chāo)高净(jìng)值客户及(jí)其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富(fù)管理(lǐ)的(de)理念，进(jìn)一步(bù)完(wán)善投资解决方案和财富(fù)规划(huà)方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多(duō)支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券(quàn)商队(duì)伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本(běn)市场对外开放的(de)力度(dù)不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为(wèi)北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事(shì)资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券(quàn)在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会(huì)审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来(lái)了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗科技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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