财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数(shù)据显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望(wàng)带动(dòng)购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的(de)观望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持(chí)续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日(rì)调查(chá)的(de)情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由于前期(qī)基(jī)数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的(de)提(tí)升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察(chá)下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对财(cái)联(lián)社记(jì)者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上(shàng)从(cóng)去(qù)年(nián)四(sì)季度开始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在(zài)一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存(cún)基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德(dé)时代的库(kù)存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热(rè)议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链的(de)合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士(shì)和分析师近期(qī)对锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)未来走势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂电产业进(jìn)入(rù)调(diào)整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于下(xià)游车(chē)市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而(ér)在(zài)需求表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变(biàn)化来(lái)看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹(dàn)的(de)局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)的(de)另一(yī)关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也(yě)已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目前(qián)中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启订(dìng)单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)能(néng)源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超过往(wǎng)年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业等(děng)企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收(shōu)布(bù)局，来自终端(duān)材料回收的产能(néng)也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需(xū)变(biàn)化也(yě)将变(biàn)得更加平(píng)衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是(shì)并不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌(diē)并(bìng)不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电池材料的卯怎么读，卯足劲是什么意思解释价格下(xià)跌过快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行(xí卯怎么读，卯足劲是什么意思解释ng)情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下降(jiàng)周期(qī)中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期(qī)利好中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们(men)去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润(rùn)增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可(kě)能的(de)未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际(jì)交易(yì)中，即(jí)使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产(chǎn)的(de)分销权或开(kāi)采权，交易(yì)价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企业更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能在(zài)上(shàng)游因降价减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不(bù)是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁(níng)德时(shí)代理论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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