近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军(jūn)口(kǒu)号”来(lái)进行(xíng)调侃(kǎn)式的(de)比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违(wéi)法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当(dāng)言论(lùn)引(yǐn)发的(de)风(fēng)波中，《科创板日报》记抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳者发现，随(suí)着(zhe)脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手(shǒu)可(kě)热的(de)行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的(de)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的(de)第(dì)四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播(bō)有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前(qián)控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资(zī)过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内(nèi)处(chù)于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在(zài)该领域笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认(rèn)为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需要(yào)张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃(sù)话(huà)题，确实(shí)不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果(guǒ)文化的(de)业(yè)务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创(chuàng)业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去(qù)年(nián)称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却(què)后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行(xíng)业也明(míng)显呈现出(chū)“一(yī)家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速(sù)增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与未来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行(xíng)业(yè)年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性(xìng)和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的(de)不(bù)确定(dìng)性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美(měi)的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可(kě)能让(ràng)经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持(chí)续发展抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家(jiā)的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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