5月12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基(jī)金机构，亦(yì)是内地(dì)少有(yǒu)的进(jìn)行大(dà)手笔(bǐ)持(chí)有美股的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的(de)动向受到了(le)市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告(gào)期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市公(gōng)司(sī)的股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持(chí)仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大(dà)卖出标(biāo)的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头(tóu)号(hào)重仓股依(yī)旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负众望，从(cóng)股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季(jì)度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上(shàng)涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓的(de)英(yīng)伟(wěi)达(dá)，空降前十大重(zhòng)仓股第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一季(jì)度还建仓(cāng)了(le)好未来(lái)，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层的用(yòng)户(hù)对“教育(yù)”的(de)需求依然(rán)旺盛，除了应对考试(shì)，还包括(kuò)开(kāi)拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业(yè)政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个(gè)别头部(bù)企业在K9学科之外的教育领域业(yè)务(wù)基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢复(fù)增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业(yè)务等(děng)新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时(shí)的估(gū)值下(xià)有足够的安全边际(jì)。在(zài)过(guò)去几个季度的财报中，我们(men)看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对(duì)于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观数据(jù)信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交(jiāo)易(yì)日成交(jiāo)额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的(de)金融(róng)数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年4月基数的(de)异(yì)常，因(yīn)而与往年相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同(tóng)期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷(dài)下滑(huá)带动(dòng)社融增速回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据(jù)等(děng)低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据(jù)已经快要接近(jìn)零利率了，信贷(dài)再度出(chū)现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这可能(néng)还需要(yào)一定《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金博(bó)弈的(de)背(bèi)景不改(gǎi)，而两大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深(shēn)夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基(jī)金经理的难处，在(zài)业绩和投资(zī)信仰(yǎng)之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场投机之风大(dà)盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交易机制(zhì)应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很(hěn)多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大热的人(rén)工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合(hé)他(tā)们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言.......

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