“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美国(guó)5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年(nián)1月以来最(zuì)大增幅(fú)。5月失(shī)业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数据公(gōng)布后，美国(guó)国债价格(gé)盘(pán)中跳(tiào)水，收(shōu)益率拉升，对利率前(qián)景(jǐng)更(gèng)敏(mǐn)感的两年期(qī)美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互(hù)换合约定(dìng)价显示(shì)，投资(zī)者预期的美联储7月加息(xī)几率(lǜ)增(zēng)加(jiā)，预计(jì)未来两次会(huì)议期间将加息(xī)25个基点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高(gāo)开，早盘(pán)均(jūn)曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工业平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克综(zōng)合指数(shù)涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指数(shù)连续两(liǎng)日(rì)集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍(bào)威尔(ěr)讲话(huà)暗(àn)示12月(yuè)放缓加息当天以来最(zuì)大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹(píng)果(guǒ)一季报(bào)公布次日(rì)以来最大涨幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均(jūn)创去年4月以(yǐ)来收盘(pán)新高(gāo)。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离(lí)两个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次累跌，市场焦(jiāo)点转(zhuǎn)向本(běn)周末(mò)的OPEC+会议。黄(huáng)金在(zài)美元(yuán)和美债收(shōu)益(yì)率反弹的打(dǎ)击(jī)下持续下行，创两周多(duō)来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生(shēng)品(pǐn)研(yán)究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新(xīn)增(zēng)就业人数(shù)而言，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万(wàn)人(rén)，2023年至(zhì)今平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新(xīn)增(zēng)就业主(zhǔ)要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私(sī)人(rén)服务行业整体(tǐ)表现(xiàn)好于4月(yuè)，生(shēng)产部门(mén)就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与(yǔ)近期房地产市(shì)场的反弹(dàn)一致(zhì)，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造(zào)业中(zhōng)非耐用(yòng)品生产连续(xù)三个(gè)月就业(yè)人数减(jiǎn)少(shǎo)，与(yǔ)制造业目(mù)前持续(xù)收缩的(de)状(zhuàng)态(tài)吻合(hé)。同时她指(zhǐ)出，5月(yuè)非农就业报告也(yě)显示(shì)出就(jiù)业市(shì)场边际降温(wēn)的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增加(jiā)44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的(de)3.5％。后续随着各行业(yè)裁(cái)员人数的增加，失业(yè)率预(yù)计会继(jì)续(xù)回(huí)升，但(dàn)3.5％的失业率(lǜ)水平(píng)基本(běn)是60年代以来(lái)的最(zuì)低水平，在失业率回(huí)升(shēng)至4％之前，预计还不会引发(fā)市(shì)场(chǎng)和官(guān)方的明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺(quē)数量回升，就业市场供(gōng)需(xū)矛盾仍在，但随(suí)着需求降(jiàng)温，已(yǐ)经有所(suǒ)缓解，体现为工资上涨(zhǎng)压(yā)力(lì)开(kāi)始降温，5月工(gōng)资(zī)增速环(huán)比回落至0.3％符(fú)合市场(chǎng)预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储(chǔ)进一步加(jiā)息的必(bì)要(yào)性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会议“按(àn)兵不(bù)动”是大概(gài)率事件(jiàn)，还需(xū)要关注后续公布的5月美国(guó)通胀(zhàng)数据，当前(qián)的就业市场(chǎng)状态可以(yǐ)支撑在通胀压(yā)力较大时继续加息(xī)。美联储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元(yuán)指(zhǐ)数在(zài)105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问题落地，美债收益(yì)率风(fēng)险偏向上(shàng)行(xíng)，预计国际金价在1950美(měi)元(yuán)/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据消息(xī)人士(shì)声称，在(zài)周日（6月4日）的部(bù)长级会(huì)议上，欧佩克(kè)+可能(néng)会宣(xuān)布进一(yī)步减产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项(xiàng)之一是额(é)外减产约100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克(kè)+不太可能在会议上决(jué)定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的(de)不(bù)确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不(bù)仅成(chéng)员(yuán)国之间(jiān)相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴(bā)西等国家还在蚕食该(gāi)集(jí)团的市场份额，这也让分析(xī)师们(men)左右为难。

　　随着(zhe)经济(jì)前(qián)景的(de)恶化(huà)，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过(guò)这些行动都未能止住油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一(yī)步减产(chǎn)，他告(gào)诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特能(néng)源大(dà)臣唱了反调，这位俄(é)罗(luó)斯(sī)官(guān)员表(biǎo)示，他认为欧(ōu)佩克+本(běn)周末不可能减产(chǎn)，布伦特油(yóu)价可能会在年底前自行回(huí)升至(zhì)每(měi)桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数据(jù)和(hé)分析公司OANDA的(de)高级市场分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原油，交易(yì)员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采取(qǔ)行动的可(kě)能。”

　　伊拉克(kè)石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维持(chí)石油市场(chǎng)稳定，我(wǒ)们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场更(gèng)加平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石(shí)油部长们决心避免重蹈2008年(nián)的(de)覆(fù)辙，当(dāng)时(shí)全球经(jīng)济(jì)和(hé)金融稳(wěn)定突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突(tū)期间(jiān)，乌(wū)克(kè)兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻发布人+工念什么 人工念什么姓会上表示(shì)，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员。泽(zé)连斯(sī)基说，不(bù)是因(yīn)为不想(xiǎng)，而是(shì)因(yīn)为目前很难。乌克兰只是(shì)希望(wàng)北(běi)约合作伙伴(bàn)听到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为(wèi)北约成员(yuán)国之前需要更(gèng)多安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这些(xiē)保障都写在纸上，直(zhí)到(dào)乌(wū)克兰能(néng)真(zhēn)正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据(jù)参考消(xiāo)息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援(yuán)引知情人士的话(huà)报道称，乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基向北约各国领导人明确表示(shì)，除非向(xiàng)基辅提(tí)供加入北(běi)约的路线图，否则他将不会出席7月举(jǔ)行的(de)维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访(fǎng)问(wèn)摩尔多瓦(wǎ)时表示(shì)，乌克兰(lán)已经做好了加入(rù)北约的准(zhǔn)备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国(guó)等北(běi)约国(guó)家持反对意见。

　　德(dé)国(guó)国外长(zhǎng)贝(bèi)尔(ěr)伯克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加(jiā)北约外长会(huì)期(qī)间表示(shì)，德国不(bù)认为北约应该在(zài)近(jìn)期内接纳乌(wū)克兰(lán)。此外，包括法国(guó)在内的(de)其他一些北约(yuē)成员国(guó)也不希(xī)望乌(wū)克兰迅(xùn)速(sù)成为北(běi)约成员(yuán)国，而只(zhǐ)是希(xī)望(wàng)为乌克兰提供安(ān)全(quán)保障。

　　进入6月，在(zài)宏(hóng)观市场情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场出现普涨行(xíng)情。从(cóng)海外宏观层面来看(kàn)，美国债(zhài)务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上(shàng)限法案，暂时取消(xiāo)了(le)政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避(bì)免了(le)可能出(chū)现的美国有史以来(lái)首次违约(yuē)，使得市场避(bì)险(xiǎn)情绪消退。同时在美联(lián)储本(běn)月(yuè)会议或暂停加(jiā)息(xī)的预期推动下，美元指数(shù)回落至一周(zhōu)低点(diǎn)，对(duì)风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据改善了(le)市场情绪(xù)，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市(shì)场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的带(dài)动下(xià)，天然橡胶期货价格回升。截(jié)至收盘，天然橡(xiàng)胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国(guó)内天胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市(shì)场消息比较热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息(xī)发酵，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月(yuè)行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形(xíng)”走(zǒu)势。生意社商品行情分析(xī)系统监测(cè)显示，5月(yuè)沪胶持续(xù)小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情维(wéi)持偏弱振荡。综(zōng)合来看(kàn)，5月(yuè)天(tiān)然橡胶盘(pán)面微涨(zhǎng)1.04％，行情短(duǎn)期受消(xiāo)息提振有小幅上(shàng)行，但市场供多需少，终究(jiū)无力支(zhī)撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场(chǎng)传言称国(guó)储今年将(jiāng)收储10万吨天(tiān)然橡胶新(xīn)胶，天(tiān)胶价格应(yīng)声上涨，影响持(chí)续多日。直(zhí)至5月(yuè)月中(zhōng)，收(shōu)储传闻叠加产区降雨，市(shì)场氛(fēn)围再次(cì)提升，沪胶突(tū)破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主(zhǔ)流报价至(zhì)11880元/吨。而后(hòu)该(gāi)消息(xī)始终未得到(dào)证实，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以(yǐ)看到，继(jì)此前云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月(yuè)以收(shōu)储(chǔ)为核心展开(kāi)的新一季交割(gē)品博(bó)弈仍然激(jī)烈。中信(xìn)建投期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的(de)上涨与(yǔ)下跌(diē)，与收储这一(yī)传闻息息相关。他指(zhǐ)出(chū)，国储收储的政治、战略(lüè)意义大于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业(yè)原料，是关系国计民(mín)生(shēng)、国防安全的重要战略物资。毫无疑(yí)问的(de)是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是(shì)严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实(shí)：中国的(de)天然橡胶的自给(gěi)率不(bù)足20％，高度依赖进口(kǒu)。从(cóng)中(zhōng)国本身的(de)天然橡胶(jiāo)来说，是供不(bù)应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对(duì)天然(rán)橡胶的储备(bèi)其实(shí)是有很(hěn)高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻(wén)的收储(chǔ)量(liàng)为10万吨(dūn)，收(shōu)储的(de)对(duì)象是国产全乳胶(jiāo)（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的量相对(duì)于整个(gè)天然橡胶的(de)年(nián)产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对(duì)中国全年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天(tiān)然(rán)橡胶整体的供求(qiú)几(jǐ)无影(yǐng)响。但(dàn)是(shì)如(rú)果(guǒ)收储(chǔ)的对象是交(jiāo)割品(pǐn)的话(huà)，性质(zhì)就不同了。因(yīn)为目前全(quán)年国产(chǎn)全乳的最大产量不(bù)过30万吨(dūn)（去(qù)年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收储的量其(qí)实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在(zài)童长征看来，如果(guǒ)国(guó)储轮储橡胶事件成立(lì)，根据交割品(pǐn)的供(gōng)求判断影响，再结合(hé)历史上收储(chǔ)的影响，RU的(de)价(jià)格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价(jià)格的反(fǎn)应(yīng)不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面难(nán)言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的(de)改变，产区(qū)全面开割上量(liàng)，橡胶(jiāo)供(gōng)应旺季(jì)到(dào)来，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋势(shì)性改善，胶价上涨动能驱(qū)动(dòng)依(yī)旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中国云(yún)南天然橡胶产区加(jiā)速(sù)恢复开割(gē)，预(yù)计6月中旬全(quán)面(miàn)开割，海南(nán)产区已经全面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶(jiāo)产区也全面开割(gē)，目前主(zhǔ)要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季(jì)，物候(hòu)条件已(yǐ)经(jīng)由差变(biàn)好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶上(shàng)游原(yuán)料价格相对(duì)偏低(dī)，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积(jī)极(jí)性(xìng)也不高。

　　大(dà)地期货(huò)橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应(yīng)端将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产区(qū)大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对(duì)正常。泰(tài)国(gu人+工念什么 人工念什么姓ó)东(dōng)北部(bù)产(chǎn)区(qū)逐(zhú)步(bù)上量，南(nán)部(bù)产出仍在低位，本周以(yǐ)及下周预计(jì)雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原料数(shù)量(liàng)逐步增(zēng)加。同时(shí)根(gēn)据历史降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区(qū)降(jiàng)雨(yǔ)量虽然处于(yú)历(lì)史均值以(yǐ)下的概(gài)率较高，但由于(yú)季(jì)节性的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够(gòu)保证。因(yīn)此，他预计(jì)后市(shì)“厄尔(ěr)尼诺”现象不会(huì)是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较(jiào)为充足，对(duì)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)形成一定支撑，加上轮(lún)胎用原(yuán)料价格处于(yú)低位，轮胎厂家开(kāi)工积极(jí)性尚可。而内销市场(chǎng)需求(qiú)表现依然偏弱(ruò)，各(gè)层级经销(xiāo)商仍以消耗前期库(kù)存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单(dān)充足，加之内(nèi)销订单(dān)缺(quē)货现象仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半(bàn)钢胎样(yàng)本企业(yè)产能(néng)利(lì)用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因内销出(chū)货压力加大，为(wèi)控制成品库存压力，存适(shì)度(dù)降负现象，全钢胎样(yàng)本企业(yè)产(chǎn)能(néng)利用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然(rán)橡(xiàng)胶基本(běn)面处于(yú)供需两弱的(de)格局中，尤(yóu)其是下游需(xū)求分(fēn)歧较大。“主要是不同的市场(chǎng)主体预期不同，但是整(zhěng)体来说(shuō)此前市场对今年的预(yù)期过(guò)高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎(tāi)开工(gōng)、产量(liàng)和出(chū)口(kǒu)同比数据还是不错(cuò)的，反映国内(nèi)实际需求并不差。但是从汽车行业来(lái)看，由(yóu)于汽(qì)车(chē)刺激政策(cè)退出，今年国(guó)内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价(jià)格战(zhàn)等(děng)负(fù)面消(xiāo)息较多(duō)，市场总(zǒng)体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有些人认为是国(guó)内需求不(bù)行(xíng)，但是其实(shí)是(shì)进(jìn)口过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎(qiān)看来，目(mù)前主(zhǔ)要还(hái)是(shì)宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方(fāng)面中(zhōng)国经济复(fù)苏进程、人民币汇(huì)率波动；另一(yī)方(fāng)面(miàn)美联储加息进(jìn)程，以及美国银行危机和美债上限问题等。看向(xiàng)下半年，他认为天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如美联储加(jiā)息(xī)步伐暂缓、国内经济(jì)回暖(nuǎn)等，因此(cǐ)对(duì)天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因(yīn)素(sù)波动。”唐逸(yì)认为，“供应端(duān)仍(réng)然是主导后市胶价走(zǒu)势(shì)的主要因素，随着(zhe)各产区开割后产(chǎn)量逐(zhú)渐增加，海外(wài)恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶(jiāo)的数量并不会(huì)少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏(piān)空(kōng)，后市预计存在(zài)下跌(diē)的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影(yǐng)响的(de)情(qíng)况下，后(hòu)续主导胶价(jià)的因素主要在需求端。从下半年(nián)来看，外需受海外经济衰退和汽车半导(dǎo)体短缺(quē)影响，预计难有起(qǐ)色(sè)。外需走(zǒu)弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对(duì)国(guó)内(nèi)现货端构(gòu)成压力(lì)。内需方(fāng)面，春(chūn)节前市场基于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出(chū)现一(yī)波反弹行情，但节后市场(chǎng)从交(jiāo)易预期(qī)开始转向交(jiāo)易现实，由人+工念什么 人工念什么姓(yóu)于国内需求复苏不(bù)及(jí)预期(qī)，胶价因此持(chí)续承压(yā)运行。整体来看，她表示短期胶价(jià)基本面缺乏向(xiàng)上(shàng)驱动，只(zhǐ)有(yǒu)价(jià)格的绝对低位才能(néng)刺激有效(xiào)的去库和资金再(zài)次做(zuò)多的意愿。后(hòu)续还需继(jì)续关(guān)注天气端(duān)是(shì)否有扰动(dòng)因素(sù)，一旦(dàn)天气出现异常状况，或将带来(lái)新(xīn)的阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情。（有删(shān)减）

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