分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面对(duì)重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益(yì)的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基(jī)金(jīn)资产规模较大或(huò)者投(tóu)资(zī)者人(rén)数较多(duō)、与其他金(jīn)融(róng)机构(gòu)或(huò)者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如(rú)发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本(běn)市(shì)场(chǎng)和金融(róng)体系产生重大不利(lì)影响(xiǎng)的货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会(huì)被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持(chí)有人(rén)数量(liàng)连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币市场基金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数量大(dà)于(yú)5000万个(gè)的货币市场基金，监管要(yào)求更加(jiā)严(yán)格(gé)，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处(chù)置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合(hé)规(guī)性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一(yī)脉相承(chéng)，都是为(wèi)了(le)提升资(zī)管机构(gòu)的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的(de)前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益(yì)率(lǜ)回落(luò)至与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随着资(zī)管新规的(de)逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富(fù)管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确(què)附(fù)加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币(bì)市场基金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人(rén)员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的能(néng)力水平与重要货币(bì)市场基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模(mó)相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货(huò)币市场基金的基金(jīn)经(jīng)理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金管理人的(de)高美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思级管理人员、基金(jīn)经理等相关(guān)人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间(jiān)接与重要货(huò)币市场基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家(jiā)公(gōng)司(sī)发行的证券(quàn)市值(zhí)不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易(yì)行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大(dà)额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资(zī)者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基(jī)金托管人每月(yuè)从重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的(de)管(guǎn)理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防(fáng)风险的重要举措。部分货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流(liú)动性安全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防(fáng)范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步(bù)提升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出(chū)现2016年(nián)部分货币(bì)市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的风险防控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当(dāng)综(zōng)合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定(dìng)合(hé)理(lǐ)有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监(jiān)会对风险应对预(yù)案(àn)的(de)有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督(dū)促基金(jīn)管(guǎn)理人及(jí)相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对(duì)于(yú)投资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金(jīn)的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一(yī)定影响，例(lì)如可能会对一(yī)些追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模较小的产品(pǐn)退(tuì)出市(shì)场，投(tóu)资(zī)者需要注(zhù)意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低(dī)风险偏好的(de)投(tóu)资者。相对于其(qí)他资管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的(de)特点。部分(fēn)规模(mó)较大的货币规模基(jī)金如出现风(fēng美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思)险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来(lái)是否在公布的重(zhòng)点货币基(jī)金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择考量(liàng)的潜在(zài)背书因(yīn)素之(zhī)一。预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

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