金(jīn)融界4月28日消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关业(yè)务(wù)，保护(hù)境内(nèi)外投资者合(hé)法(fǎ)权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各(gè)方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利(lì)的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银(yín)行要求(qiú)的境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行关(guān)于境外(wài)央行、国际(jì)金融组织(zhī)、主权财富基金(jīn)运用(yòng)人民币(bì)投资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事(shì)宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于进一步做好境(jìng)外(wài)机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内(nèi)外投资者可以签(qiān)署的协议(yì)范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易(yì)对手方签署经中国人民(mín)银行认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是(shì)否签署(shǔ)协议(yì)、签署协(xié)议类型(xíng)等事(shì)项向中国外(wài)汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式(shì)发(fā)布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市场开展符合(hé)集中清算要求的人民币利率(lǜ)互(hù)换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”下受认可(kě)的境外(wài)电(diàn)子交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)，受认(rèn)可的境内电子交易(yì)平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与(yǔ)境外投资者进行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商名单可在(zài)中国(guó)外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境(jìng)内电子(zi)交易平台达(dá)成，交(jiāo)易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达(dá)成(chéng)交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会认可(kě)的(de)境外清(qīng)算(suàn)机构包括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的(de)境内清算机构(gòu)为银行间(jiān)市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外(wài)结算有限公(gōng)司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请获得(dé)场外结算公司清(qīng)算会(huì)员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)签订客户清(qīng)算(suàn)协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构(gòu)对交(jiāo)易进行风控检查，对于(yú)符魏承泽作品集 魏承泽一类的作者合(hé)集中清算要求(qiú)的交易及时纳入(rù)集中清算。境(jìng)外机构通过场外结(jié)算公(gōng)司(sī)或其综合清(qīng)算会员(yuán)完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下(xià)，境内外清算(suàn)机(jī)构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算(suàn)机构作为(wèi)中央(yāng)对(duì)手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间(jiān)的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交易(yì)在经过上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司(sī)于当日将交(jiāo)易(yì)进行(xíng)合约替(tì)代(dài)，进入(rù)集中清算，生成为(wèi)三个独立的(de)新合(hé)约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境内参与者之间(魏承泽作品集 魏承泽一类的作者jiān)的(de)合(hé)约。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清(qīng)算的交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金(jīn)流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金(jīn)结(jié)算主要通(tōng)过(guò)人民币跨境支付(fù)系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端(duān)情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互(hù)换(huàn)通”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情况下(xià)所(suǒ)融入(rù)资金(jīn)的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务(wù)风(fēng)控(kòng)方案的一部分(fēn)，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立(lì)“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳(nà)担(dān)保品，该资源池独立(lì)于每一中央对手方从各自清(qīng)算参与者收(shōu)取和(hé)追缴的(de)保证金(jīn)、清算基金之外，不用(yòng)于任(rèn)何会员(yuán)机(jī)构的违约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司(sī)名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名(míng)义于境内(nèi)开(kāi)立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所每日基(jī)于双(shuāng)方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通(tōng)过境内外(wài)存管银行办理人(rén)民(mín)币或外币资(zī)金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应(yīng)当(dāng)及时(shí)履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资(zī)源池存管银行(xíng)应当(dāng)向人民币跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的(de)交易如涉(shè)及双边结算(suàn)补偿金(jīn)的(de)，相(xiāng)关境(jìng)内(nèi)结算银(yín)行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所、境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)应当按(àn)照规定履行国际收支(zhī)统计申(shēn)报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易(yì)和资(zī)源池(chí)业务由上海(hǎi)清算(suàn)所集(jí)中(zhōng)进行国(guó)际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交易或(huò)资金收付，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主体进(jìn)行国际收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初(chū)期全市场每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度(dù)，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售业务的相关(guān)文件(jiàn)主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于明确(què)跨境(jìng)人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调(diào)整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展(zhǎn)人(rén)民(mín)币购售业务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业(yè)务境外参加行(xíng)和境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关(guān)事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行(xíng)和境(jìng)外参加行的业务模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息报送(sòng)等相关(guān)安排。根据(jù)《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定(dìng)，香港结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，应当确(què)保与(yǔ)其(qí)相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与的(de)，原则(zé)上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外汇的境外(wài)投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通”投(tóu)资内地银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市(shì)场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外(wài)投资者可在香港(gǎng)结(jié)算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可选择一(yī)家香港结(jié)算行办理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确(què)保(bǎo)所兑换(huàn)的资金用于(yú)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易到期所(suǒ)得(dé)的(de)人民币资金，可继续(xù)投资，如用于(yú)非“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关(guān)金融市场基(jī)础设(shè)施应当向中国人民银行认(rèn)可的(de)交易报告库报告“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银(yín)行认可的“北向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行和相关监管部(bù)门可以根据需要(yào)向基础设施调取与境(jìng)外投资者投资活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套的业务规则等文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易(yì)和(hé)清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

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