5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调(diào)整协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限的通(tōng)知》，四大国(guó)有银行协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次拟下(xià)调中协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款则集中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本(běn)次协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下(xià)调的(de)背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后(hòu)续(xù)货币政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商(shāng)基金研究部首(shǒu)席经(jīng)济学(xué)家李湛、长城基(jī)金总经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总经理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬(yáng)基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基(jī)金、光大保德(dé)信(xìn)基金、德邦基金等公募(mù)基(jī)金公司及(jí)投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有(yǒu)助于减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞争，降低(dī)银行负债成本(běn)；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经(jīng)济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行(xíng)。预(yù)计下半年(nián)货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调(diào)降的(de)趋势

　　中国(guó)基金报记(jì)者：四大国有(yǒu)银行为(wèi)何(hé)下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了(le)存(cún)款利率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下调存款利(lì)率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月(yuè)市场利率定价(jià)自(zì)律(lǜ)机制(zhì)发(fā)布(bù)《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关(guān)指标中引入(rù)了(le)存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分(fēn)中小银行、农商(shāng)行存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三家股份(fèn)行(xíng)挂牌(pái)利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自(zì)身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资(zī)产端定价压力较大且(qiě)存款(kuǎn)持续高增的(de)情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限(xiàn)有(yǒu)利于(yú)对公客户留存(cún)的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实(shí)体经济(jì)综合融(róng)资(zī)成本不断下降，银行资产端(duān)收(shōu)益(yì)下(xià)降较为明显；第(dì)二(èr)，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长比较明(míng)显，存(cún)款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知(zhī)存款介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存(cún)款与定期存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存(cún)款与通知存款(kuǎn)自律上限下调(diào)也(yě)是要将存(cún)款产(chǎn)品线的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情(qíng)况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过自律机(jī)制协调(diào)调降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的(de)落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管(guǎn)控为上限管控，贷(dài)款利率则为(wèi)下限(xiàn)管控(kòng)，近年来(lái)贷款利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取消。存款利(lì)率定价方式的(de)改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降(jiàng)，主要是大行和股份行(xíng)参与(yǔ)，今年(nián)以来的调整更多(duō)是延续去年9月(yuè)这一轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措(cuò)施，加速(sù)了(le)中小银行存款利率补降的进度(dù)。就(jiù)今年的(de)经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融资(zī)需求有限，银行(xíng)存款增(zēng)加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷套(tào)利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银行(xíng)经营压力增大，调(diào)整(zhěng)存款成本成为(wèi)改善(shàn)息(xī)差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，延续(xù)近期银(yín)行存(cún)款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成本压(yā)力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投(tóu)资(zī)转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中(zhōng)在(zài)活期和定期存款，实际(jì)上忽(hū)略了这(zhè)些介于活期和定期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利(lì)率(lǜ)上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季(jì)度净(jìng)息差(chà)水平均(jūn)创历史新低(dī)，上市银(yín)行整(zhěng)体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款(kuǎn)利(lì)率下调可以有效降(jiàng)低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增(zēng)幅(fú)度较大。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或(huò)有(yǒu)动力持续(xù)主动(dòng)下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因(yīn)此银行降息潮可(kě)能仍聚(jù)焦于(yú)存款利(lì)率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区(qū)地(dì)方债发(fā)行利差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较(jiào)好的发债主体，其信用债收益(yì)率仍(réng)有(yǒu)下行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是(shì)由实体经济资金供需决(jué)定的，而央行的政策利(lì)率(lǜ)、基准利率在(zài)一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策意愿强调免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费信(xìn)号意义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们(men)仍面临内生动力不强需求不足(zú)的情况，央(yāng)行已(yǐ)经(jīng)通过降准以及结构性(xìng)货币政(zhèng)策等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济所需的一(yī)定的资金投放支持(chí)，有(yǒu)效(xiào)降低了(le)实体(tǐ)综合融资(zī)成本，后(hòu)续(xù)需(xū)要财政政策(cè)产业政策等配(pèi)套政(zhèng)策(cè)继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观(guān)察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍(réng)维持低位，后续(xù)是否进一(yī)步(bù)下调要(yào)看实体经济复苏(sū)的情况。银行(xíng)负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大(dà)，而(ér)存款(kuǎn)利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一(yī)步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期(qī)国债收(shōu)益率为(wèi)代表的债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利(lì)率水平。在存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场(chǎng)化定价情况作(zuò)为合格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而(ér)保持(chí)贷款利(lì)率维持低(dī)位或(huò)继续下行(xíng)，最(zuì)终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复趋(qū)势或仍在。近(jìn)期(qī)国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加(jiā)银行存(cún)款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周期(qī)基本结(jié)束(shù)，后续有望逐步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我国(guó)国(guó)有(yǒu)大型商(shāng)业银(yín)行(xíng)和股份制商业(yè)银行的(de)定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行仍有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压力加(jiā)剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率(lǜ)下免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费降，来保(bǎo)障银行(xíng)合(hé)理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大(dà)的基础上，银(yín)行自身也有动力去下调(diào)存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债(zhài)及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息(xī)差压力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望带动中小银行(xíng)主动跟(gēn)随(suí)下调存款利(lì)率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知释放了(le)以下信号(hào)：①减轻(qīng)银行(xíng)息差压力。本(běn)次下调将引导银行(xíng)的对公活期(qī)成本(běn)免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费下降(jiàng)，存款降价(jià)叠(dié)加资(zī)产端让利压(yā)力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银行(xíng)内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及居(jū)民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业(yè)投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的(de)影响集中在(zài)以下两点：①规范银(yín)行的协定存(cún)款定价秩序(xù)，减少存款定价的(de)无(wú)序竞争。此前，部分中小银(yín)行的(de)协定(dìng)存款和(hé)通知存(cún)款定价过(guò)高(gāo)，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会(huì)普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大(dà)行影响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率下行仍有空间。市(shì)场降息预期升(shēng)温(wēn)，但大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，使得对公(gōng)客户(hù)活期(qī)存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面有利于引导超额(é)储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市银行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利(lì)率上限后(hòu)，预计行业资(zī)金成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高(gāo)息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈利能(néng)力(lì)增(zēng)强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的空间，或带(dài)动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性信号

　　中国(guó)基金报(bào)：未来(lái)存(cún)款利率是(shì)否(fǒu)还有进(jìn)一步(bù)下(xià)降的空间？对股债市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行(xíng)使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存(cún)款利率有进一步(bù)调降的预期。一(yī)方面，为支持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向(xiàng)下(xià)贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的(de)竞争(zhēng)类似(shì)“非零(líng)和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和存款市(shì)场份额考核(hé)压力(lì)使得各行下调(diào)存款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平均成本率(lǜ)基本(běn)持平。贷(dài)款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于(yú)降(jiàng)低全(quán)社(shè)会(huì)无风险收(shōu)益(yì)率，利多永续经营性质的票(piào)息资(zī)产，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利(lì)率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使(shǐ)得(dé)控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利(lì)率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期(qī)看，存(cún)款利(lì)率下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期利率，特别(bié)是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动(dòng)性也有可能进入(rù)股市(shì)，利(lì)好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。考虑到存(cún)量贷(dài)款重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动力主动跟(gēn)进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款(kuǎn)利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流(liú)动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着(zhe)货币政策(cè)进一(yī)步宽松？货(huò)币(bì)政策充(chōng)裕(yù)延(yán)续，但解读为边际再(zài)宽松为时(shí)尚早。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明当前货(huò)币(bì)政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在此基础(chǔ)上(shàng)强调(diào)“着力支持(chí)扩大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长(zhǎng)端(duān)利率仍有下行(xíng)空间，但这一调降是针对银行协(xié)定存款及通知存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律上限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂(guà)牌存款利(lì)率，存款利率下调(diào)并不等(děng)于政(zhèng)策利率就必须进行对等(děng)下调，市场不应视为降息的确(què)定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资(zī)者应该如(rú)何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资(zī)工具应该兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性。在(zài)存款利率(lǜ)下降的背(bèi)景下(xià)，短债基金(jīn)以(yǐ)及(jí)其(qí)他固(gù)收类基金在具(jù)一定(dìng)流动性的同(tóng)时(shí)，相较活(huó)期存款和(hé)相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的(de)超额收益(yì)，是风(fēng)险偏好较低(dī)和(hé)风险偏好适中投(tóu)资者的(de)合(hé)适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整体下(xià)行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从(cóng)绝(jué)对(duì)利率水平(píng)还是从信用利差，都回(huí)到了较(jiào)低历史分(fēn)位数水平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市(shì)场进一(yī)步盈利(lì)空间被压缩，若看不(bù)到央行(xíng)货(huò)币政(zhèng)策(cè)增量政策，后续或(huò)进入震荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在(zài)这样的环境下(xià)尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类(lèi)型(xíng)的产品，规避市场波(bō)动，例如(rú)货币基金，而(ér)短债基金中要(yào)选择久期短流(liú)动性好、历(lì)史回撤控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着(zhe)经济(jì)高(gāo)频(pín)数(shù)据的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议(yì)从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构，政策(cè)发(fā)力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步(bù)强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议(yì)关注行(xíng)业估值水(shuǐ)平(píng)较低(dī)，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面临低利率(lǜ)环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达(dá)20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果(guǒ)不具备相关(guān)专业知识，可(kě)以选择把投(tóu)资(zī)理财(cái)交给少数专业的(de)人来(lái)做，让优秀(xiù)的(de)基金经理(lǐ)管理(lǐ)自己(jǐ)的钱(qián)袋子(zi)。具备一(yī)定投资(zī)能力和风控能力的人士可通过理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条(tiáo)件(jiàn)是做(zuò)好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利(lì)率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资者在评(píng)估自身风险承受(shòu)能力后可(kě)适当考(kǎo)虑公募货币基(jī)金、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品(pǐn)等风(fēng)险等(děng)级较低(dī)、支取相对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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