随着一季报(bào)披露完毕，有着“专业买(mǎi)手”之(zhī)称的(de)公募FOF最(zuì)新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)显示，华商(shāng)新趋势(shì)优(yōu)选、易(yì)方达科瑞、易方达(dá)供给改革三只基(jī)金是全市场(chǎng)公募FOF一季度持(chí)有只数(shù)最多的权益基金，相比去年四季度，易方达供给改革取(qǔ)代融通(tōng)健康产业，新进(jìn)FOF“最爱”权益基金前三名(míng)。

　　从调仓变(biàn)动上看，部分公募(mù)FOF继续超配(pèi)权益资(zī)产(chǎn)，并偏向成(chéng)长风(fēng)格基金，有(yǒu)的对(duì)阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　谈及(jí)后市(shì)，多位FOF基金经理认为，中期维持(chí)对权益资产的乐观，国内宏(hóng)观(guān)经济处于底部(bù)向(xiàng)上(shàng)修(xiū)复的状态(tài)，且市(shì)场估值压力仍较小，战略上将推动(dòng) A 股的上涨(zhǎng)。结(jié)构上主要关注以下条潜在盈利(lì)主(zhǔ)线：TMT、复苏(sū)（消费(fèi)、投资(zī)）以(yǐ)及美(měi)债利率定价资(zī)产估值修(xiū)复等。

　　华商新趋势优选、易方达科瑞、易(yì)方达供给改革(gé)

　　最受公募FOF青睐

　　随着公(gōng)募基金旗下一季报披露，FOF基(jī)金经理新一季(jì)的(de)基金(jīn)配(pèi)置(zhì)清(qīng)单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新(xīn)趋势优选在一季度末(mò)获26只公募FOF重仓买入，从数量上看(kàn)，是目前公募FOF买入(rù)数量(liàng)最多的权益基金(jīn)，这也是(shì)华商新趋(qū)势优选第二个季度(dù)坐上公募(mù)基(jī)金“团(tuán)购”榜(bǎng)首，去(qù)年末是与融通健(jiàn)康产业并列首位。在此之前(qián)，则由海富通(tōng)改革驱动连续第(dì)五个季度霸榜。

　　具(jù)体来(lái)看，平安(ān)盈禧均衡配(pèi)置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国智优精选3个月持有等基金在一(yī)季度(dù)均重(zhòng)点配置华商新(xīn)趋势(shì)优选基金，其(qí)中更有包括(kuò)平安盈(yíng)禧均衡配置1年持(chí)有、平安养老2035、富国智(zhì)优精选3个月持有、嘉(jiā)实(shí)养老2050五(wǔ)年、嘉实养老2040五年等基金(jīn)将(jiāng)华(huá)商新趋势(shì)优选作为前三大重(zhòng)仓(cāng)基金。

　　不过，从(cóng)持仓数量上(shàng)看，一季度末公(gōng)募FOF合计持有华商(shāng)新趋势优选基(jī)金(jīn)份额4995.19万份，相(xiāng)比(bǐ)去年末增持了17.62万(wàn)份，持有(yǒu)华商新趋势优选(xuǎn)的FOF基(jī)金数量则相比去(qù)年末增加了5只。

　　据相关资(zī)料介绍(shào)，华商新趋势优选基(jī)金成立于2015年5月14日，基金(jīn)经理(lǐ)周(zhōu)海栋(dòng)过(guò)往(wǎng)长期(qī)以成(chéng)长风格(gé)著称，截止今年一季(jì)度(dù)末，成(chéng)立以来收益率(lǜ)达到355.53％，过去五年收(shōu)益308.35％，业(yè)绩排名同类基金第一(yī)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，共有25只公募(mù)FOF三季度重(zhòng)仓持有易(yì)方达科瑞，合计持有份额1.74亿份(fèn)，相比(bǐ)去年(nián)末持有的FOF基金只数增加了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份。据(jù)悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆(nì)势投资，关注估值被错杀的个(gè)股，对于基本面(miàn)坚固(gù)或出现(xiàn)好转信号(hào)的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给(gěi)改革在一季度新进公(gōng)募FOF买入只数榜前三(sān)。Wind数据显示(shì)，共(gòng)有20只(zhǐ)公募FOF三季度重(zhòng)仓持有易方(fāng)达供给改(gǎi)革，合计(jì)持有份额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增加了13只，环比增持(chí)了(le)1.29亿份。据悉，易方(fāng)达供给改(gǎi)革基(jī)金(jīn)经理杨宗(zōng)昌是化学(xué)博士(shì)，有过(guò)多年化工(gōng)研究经验(yàn)，他坚(jiān)持在熟悉的行业内把握投资机会，并通过(guò)努力不断扩大能力圈，目前(qián)行(xíng)业配置更趋均(jūn)衡(héng)。

　　从增持榜单来看，据Wind数(shù)据统计，被动(dòng)指数基金增持(chí)前三“花落华泰柏瑞(ruì)中(zhōng)证(zhèng)光伏产业(yè)ETF、广(guǎng)发中证全指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合(hé)基金中，汇(huì)添富科技创(chuàng)新(xīn)、易方达供给改革、易方达(dá)新(xīn)兴成长位列增持份额(é)前三；偏股混合(hé)基金增持前三则被易方达(dá)信息产(chǎn)业(yè)、财通资管(guǎn)健康产(chǎn)业、中欧碳中和占据；股票基金增持前三分别为中欧信息产业、汇添富(fù)外延增长(zhǎng)主题、华夏智(zhì)胜先锋；平(píng)衡基金增持前三则是交银定期(qī)支付双息平衡、摩根双核平衡(héng)、易方达平稳增长；偏债混合基金增持前三依次(cì)为(wèi)易方达安盈(yíng)回报、安信民(mín)稳增长、创金(jīn)合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成(chéng)长风(fēng)格

　　减持涨幅过高行(xíng)业配置比例

　　一季度A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体表现相对(duì)较好，但行业分化(huà)较(jiào)大。受益于数(shù)字经(jīng)济(jì)政策的提振与人工智能主题的不断发酵，科技板块涨幅较大；而地产(chǎn)和新(xīn)能源等板块表现(xiàn)较弱。从一季度(dù)披露的情况上(shàng)看，部(bù)分FOF基金经理继续超配(pèi)权益(yì)仓位，并向成长风格偏(piān)移，也有部分FOF基金经理(lǐ)在一季(jì)度(dù)末对涨幅过高行业基金进(jìn)行了减仓， 增加了部分业(yè)绩和估值匹配合理的行业。

　　长期业绩领(lǐng)先(xiān)的兴全安泰平衡(héng)养老FOF基(jī)金经理林国(guó)怀在一季(jì)报中表示，本季(jì)度(dù)基金(jīn)主要进行以下操作：1、持续维持权(quán)益资(zī)产的(de)仓位略高于权益(yì)配置中枢；2、逐步提升(shēng)组合中成长型基金的配置比例，同时适(shì)度降低价值型(xíng)基(jī)金的配(pèi)置比例；3、逢高(gāo)减持部分转债品种，增加其他确定性较(jiào)高的(de)绝对收益或相对收益基(jī)金品种；4、继续根(gēn)据既定的策略参与股(gǔ)票定(dìng)增、大宗交易(yì)等投资(zī)机会，减持解(jiě)禁的股票(piào)。

　　组合风(fēng)格上，目前(qián)权益(yì)部分(fēn)依然保(bǎo)持略超配价值风格，但(dàn)偏(piān)离幅(fú)度已显著下降，保持一贯的(de)“略偏左(zuǒ)侧”和“适度均衡”的配置(zhì)策(cè)略，通(tōng)过(guò)积(jī)极挖掘市场上相(xiāng)对(duì)收(shōu)益和绝对(duì)收益的投资机会不断增厚组合收益，通过(guò)“多资产、多策略”的(de)方式来(lái)平滑组(zǔ)合波动，努(nǔ)力将该(gāi)基金(jīn)呈现为“相对(duì)稳定的(de)‘贝塔’和相对确定(dìng)的‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一季(jì)度持仓上看，富国(guó)城镇发展、博时标普500ETF新进兴全(quán)安泰前十大重仓基(jī)金，富(fù)国信用(yòng)债(zhài)、万家(jiā)安弘淡出(chū)前十大之列。

　　“在年初的时候，基(jī)金经理对(duì)全(quán)年(nián)市(shì)场的主线判断(duàn)不是(shì)很清晰，因(yīn)此组合整体上除(chú)了(le)向小市(shì)值成长(zhǎng)风格有一定(dìng)偏离外，其他(tā)方(fāng)面没有明显的(de)偏离(lí)，整(zhěng)体(tǐ)上比(bǐ)较均衡。随着近期政策方向(xiàng)的明朗(lǎng)，基金经理对今年全年(nián)股(gǔ)票市场的主要(yào)方向逐渐有了较(jiào)明(míng)确(què)的判断，在(zài)操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低(dī)估值(zhí)价值风(fēng)格基金(jīn)和股票，以及(jí)与数字(zì)经济相关(guān)的基金和(hé)股票，未来计划视相关板块的(de)估(gū)值水(shuǐ)平变化做动态调整。”华夏养老(lǎo)2045三年基金(jīn)经理许利明表示(shì)。

　　中欧预(yù)见养(yǎng)老(lǎo)2035三(sān)年今年一(yī)季度的主要持(chí)仓仍然(rán)坚持长期资产配置策略，但继续(xù)对部分主(zhǔ)动权益基金进行(xíng)了分散(sàn)和优化，在一季(jì)度股票市场(chǎng)整(zhěng)体小幅(fú)上涨但行业(yè)之间(jiān)分(fēn)化巨大的市场中，基于(yú)对长期基本面、行业景气度、估(gū)值(zhí)、性(xìng)价比等的判断，对行业风格的持(chí)仓结构进行了小幅调整，减持部(bù)分(fēn)涨(zhǎng)幅较高的行业基金，增持部分短期表现(xiàn)较差的行业基金。

　　年内表现领(lǐng)先的平安养老2045一季报中表示，报告期(qī)内，基金整(zhěng)体保持中(zhōng)枢附近的权益仓位，但内(nèi)部结构有(yǒu)所调(diào)整。债券方面，适(shì)当增加固收仓位的(de)弹性(xìng)，其他以现金(jīn)管理为主；权益方面(miàn)，基于不(bù)同板块(kuài)的基本面和估值(zhí)性价(jià)比，略(lüè)加仓港(gǎng)股基金，减(jiǎn)仓美(měi)股(gǔ)基金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现部分收(shōu)益。整体(tǐ)而言，通过动态再平衡，保(bǎo)持组合处于稳健均衡状态(tài)，重(zhòng)点关注一季报超预期(qī)的方(fāng)向。

　　易方(fāng)达汇(huì)诚养老1季度适度降低了深度价值和价值质(zhì)量等偏价值策(cè)略(lüè)的(de)基金的超配(pèi)比例(lì)，继续超配偏小盘风格的基金，适度增加了(le)偏成长策略的基(jī)金的配置比例。在行业方面，TMT等科技(jì)行业经历过去几年(nián)的大幅调整，处于“三低”类(lèi)资产（景气周期低位、低估值、低(dī)拥挤(jǐ)度）的范畴(chóu)，1季(jì)度逐步加仓了偏科技成长策略基金的配置比例。不过仍然选择那些(xiē)能(néng)够(gòu)长期拿得住(zhù)的基金(jīn)，很少去追(zhuī)逐(zhú)那(nà)些(xiē)短期大幅度上涨的、最亮眼的科技基金(jīn)。在不同地域的投(tóu)资方面，在市(shì)场(chǎng)大幅反弹后，小(xiǎo)幅降低了港(gǎng)股基金的配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年权益类资产年度目标配置比例为70％。截至一季度末，基金的权益(yì)类资产实(shí)际(jì)配置比例为71％，相对年度目标配置比例战(zhàn)术型标配(pèi)，对阶段性涨幅过快(kuài)的行业做了减仓，增(zēng)加了(le)部分(fēn)业绩(jì)和(hé)估值匹(pǐ)配合理(lǐ)的行业。

　　富国智优精选(xuǎn)3个月持(chí)有一(yī)季度操作上(shàng)围(wéi)绕经济增长和政策(cè)支(zhī)持方向(xiàng)作为调(diào)整配置主要方(fāng)向，组合主要提(tí)高了(le)中小盘暴露、加大对(站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的duì)于(yú)业绩预期增速(sù)较高(gāo)板块的配置，并(bìng)通过优选选股(gǔ)alpha较高(gāo)、稳定性较(jiào)好的标(biāo)的实现(xiàn)配置(zhì)。

　　基于对(duì)PMI、中长期信(xìn)贷和消(xiāo)费者信心等方面的观察，鹏华养老2045将组合权益资产维持超配状态，结构上均衡配置(zhì)于(yú)：受益于顺(shùn)周(zhōu)期低估值的(de)金(jīn)融(róng)周期板块、受益于社会(huì)经济活动趋于(yú)正常的消费医药板块，以(yǐ)及受益于产业周期见底及国(guó)产替代的(de)科技制造(zào)板块上。

　　权益市场仍(réng)将有所(suǒ)作为

　　关注确定(dìng)性和未来发展(zhǎn)方(fāng)向的(de)机会

　　目前A股(gǔ)市场行(xíng)至3300点(diǎn)附近，未来市(shì)场存在哪些风险和机会(huì)？如(rú)何寻找投资主线？FOF基(jī)金经(jīng)理们也在(zài)一季报中提到了对当下的思考。

　　南方基金鲁炳良(liáng)认(rèn)为，展望后市，随着经(jīng)济数据真空期的(de)度过，国内大类(lèi)资(zī)产复苏预期进入验证阶(jiē)段(duàn)。中(zhōng)期维持(chí)对权益资(zī)产的(de)乐观(guān)，国内(nèi)宏(hóng)观经济处于底部(bù)向(xiàng)上修复的(de)状态，且市场估值压力(lì)仍(réng)较小，战略(lüè)上将推动(dòng) A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要关注(zhù)以下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费(fèi)、投资）以及美债利率定价(jià)资产估值修复(fù)。从确定性和未(wèi)来(lái)发展方向角度出发，关注 TMT 中(zhōng)信息安全(quán)、数字(zì)经济和新技(jì)术领(lǐng)域(yù)。大复苏中在大(dà)消费板块内重点(diǎn)关(guān)注航空出(chū)行(xíng)供需(xū)格局和票价弹性带来的潜在超预期机会。投资端关(guān)注地产链以及一带一路带动下(xià)的(de)部分细分(fēn)领域配(pèi)置(zhì)机会。

　　摩根锦(jǐn)程积(jī)极成(chéng)长养老目标五(wǔ)年基金经理杜习杰、吴(wú)春杰表示，对于国内权益来讲，当前历(lì)史估(gū)值分(fēn)位(wèi)、相对(duì)债券资产的估值处均在具备吸(xī)引(yǐn)力的水平(píng)，为长期投资提供(gōng)一(yī)定安全边际。年(nián)内(nèi)经济修复是确定性的，节(jié)奏与幅度上虽有分歧，但(dàn)政策仍有相机抉择加码托底(dǐ)的空间。结(jié)构(gòu)上，维持(chí)此(cǐ)前判断(duàn)，关(guān)注受益于稳(wěn)内需(xū)政策加码的领(lǐng)域，包括地产链、政府(fǔ)支出(chū)或(huò)补贴可能增加的基建(jiàn)、信创、自主可(kě)控等领(lǐng)域(yù)，TMT相关板块(kuài)涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题催化(huà)的成份(fèn)，对(duì)交(jiāo)易情绪的过(guò)热持谨慎的态度，后(hòu)续(xù)会持续关注新技术对经济各个领域的影响；对消费服务业(yè)来(lái)讲，去年博弈情绪已较(jiào)浓，二季度市场对其关(guān)注度有望随(站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的suí)着节(jié)日出行(xíng)、消费数(shù)据改善而增(zēng)加。

　　景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)养老目(mù)标(biāo)2035三年持有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)薛显(xiǎn)志、江虹表(biǎo)示，权益市场(chǎng)来看(kàn)，当前(qián)中国经(jīng)济(jì)处于复(fù)苏早期(qī)，2月(yuè)以来市场的(de)下跌属于“放开交(jiāo)易”、春(chūn)季(jì)躁动后的(de)正常回调。复盘历(lì)史上的复苏周期，权益方(fāng)面均能有所作为，基本面的(de)总(zǒng)体改善能激活市场的生态，市场会不断寻(xún)找(zhǎo)基本面改善的诸多细分方向。结构方面，市(shì)场一季(jì)度已(yǐ)找出(chū)“中(zhōng)特(tè)+”、数字经(jīng)济两条主线。4月份(fèn)开始(shǐ)，估计市场会围绕各行业受益改善幅(fú)度，不断(duàn)挖掘一季报超预期、全年指引(yǐn)较好的细(xì)分方(fāng)向。同时，因处于复苏(sū)阶段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华(huá)基金孙博斐表示，未(wèi)来持续关注以下三(sān)个方向：一是顺(shùn)周(zhōu)期低(dī)估(gū)值板块具备长期投(tóu)资价(jià)值，此(cǐ)外，关注央国企改(gǎi)革能否带来(lái)相关行业、企业基本面的(de)改(gǎi)善，并打开估(gū)值提升的空(kōng)间。

　　二是消(xiāo)费医药板(bǎn)块的场景复苏逻辑较为确定，比较(jiào)而言，医(yī)药(yào)板块的估(gū)值性价比(bǐ)更高。三是科技制造板块(kuài)，特别是(shì)国产替代的关键环节(jié)，是长期关注(zhù)的方向。短(duǎn)周期来看，半导体行业可能在(zài)下半年周期见底，计算(suàn)机行业的景(jǐng)气度相较于去年也是大幅(fú)改善。而人工智能等技术的突破，有可(kě)能打(dǎ)开科(kē)技板块的成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的