美国银(yín)行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银(yín)行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是(shì)继(jì)西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行(xíng)传出考虑可能出(chū)售的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确认了(le)周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投(tóu)资(zī)者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共(gòng)和银(yín)行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常(cháng)水平(píng)的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行(xíng)危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会(huì)上，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行和第一共和(hé)银行有非常(cháng)独(dú)特的商业模(mó)式(shì)，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业；第(dì)一共和银行集(jí)中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大量(liàng)的数字资(zī)产风(fēng)险。在听证会(huì)上，专家们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美(měi)联储存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦(bāng)和(hé)州政府官员正在评(píng)估(gū)近(jìn)几天银(yín)行股大(dà)幅波(bō)动(dòng)背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临(lín)的(de)做空压(yā)力”。美(měi)股(gǔ)地区(qū)银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平(píng)洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市(shì)波动已引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越来(lái)越多的关(guān)注(zhù)。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国(guó)银(yín)行体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他(tā)们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们(men)担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他(tā)们非常(cháng)或中度担(dān)心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银(yín)行业较(jiào)为平静的时期测(cè)量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的(de)担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭(xí)击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次(cì)上调(diào)关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预(yù)计，要(yào)将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要(yào)数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加(jiā)息对经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期美国再度(dù)出(chū)现破产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析(xī)师(shī)高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机(jī)事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问(wèn)题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对(duì)此(cǐ)发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带(dài)来短(duǎn)期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可(kě)能(néng)演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉(lā)升(shēng)行情(qíng)。如(rú)果这(zhè)种(zhǒng)情况出(chū)现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美国(guó)经济(jì)难(nán)以获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次(cì)美(měi)联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联(lián)储(chǔ)将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市(shì)场的关注点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及(jí)降息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表示(shì)，共(gòng)同点(diǎn)是(shì)在(zài)银(yín)行业危机的(de)背(bèi)景下(xià)，宏观避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下(xià)影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也要(yào)重点留意是(shì)否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃(péng)森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期(qī)原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场预期(qī)需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格(gé)的突(tū)破上(shàng)行(xíng)仍需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前(qián)原油(yóu)还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪(xù)的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存在加息(xī)对(duì)大宗商(shāng)品(pǐn)压(yā)制(zhì)的预期(qī)，情(qíng)绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍(réng)需(xū)一段时(shí湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少)间观察，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出(chū)现(xiàn)，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对(duì)经济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也(yě)尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部(bù)或已(yǐ)出(chū)现，将进入一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期(qī)货假期后首(shǒu)个湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少(gè)交易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有(yǒu)关(guān)的(de)交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的(de)问题依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加(jiā)终(zhōng)端(duān)需(xū)求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元(yuán)和广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称(chēng)，由于沥青利(lì)润(rùn)压(yā)缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题(tí)持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处(chù)于季(jì)节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的(de)表(biǎo)现。从下(xià)游行业(yè)的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但(dàn)占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加(jiā)工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关(guān)注(zhù)沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事(shì)件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步(bù)重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将(jiāng)从(cóng)4月(yuè)中下(xià)旬(xún)的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时(shí)，全(quán)球汽(qì)油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下(xià)装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨(dūn)的(de)偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原(yuán)油下(xià)跌和(hé)聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下(xià)游的(de)织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现了(le)周度(dù)回升(shēng)的(de)态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的(de)走势。

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