在(zài)锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头(tóu)国轩(xuān)高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开(kāi)放日上作出一系列判(pàn)断。在(zài)交(jiāo)流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌压在玻璃窗边c，在窗户边c不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了(le)电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是(shì)，在国轩高(gāo)科方(fāng)面看来，储能行业今(jīn)年上升空间预(yù)计将(jiāng)高于动力(lì)电池(chí)。换(huàn)言之，从增速方(fāng)面(miàn)看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落在市场上引起(qǐ)巨大争议(yì)。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经开车16个(gè)小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上反(fǎn)映(yìng)了锂(lǐ)价迅(xùn)速(sù)上涨给下游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌(diē)52天(tiān)。而(ér)且在此前30天内，价格共计(jì)跌(diē)去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天(tiān)内压在玻璃窗边c，在窗户边c，电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连(lián)续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日(rì)内(nèi)分(fēn)别上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给(gěi)出自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看(kàn)，新(xīn)能源行业处于稳定增(zēng)长阶段(duàn)，储能行业在一(yī)季度是(shì)处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提(tí)升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面(miàn)来看(kàn)，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际上，同样的情况也(yě)发生在宁德时(shí)代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不如(rú)前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判(pàn)断今(jīn)年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智(zhì)能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨(dūn)高(gāo)端正极材(cái)料项目(mù)、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力(lì)电池(chí)项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明(míng)显

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报显示，其截至报告期末(mò)其(qí)存货余额(é)为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩(xuān)高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示(shì)，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其(qí)外(wài)购仅(jǐn)补充自(zì)产不(bù)足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科存货水位下降，也反映了(le)行业整体状(zhuàng)况，不(bù)少(shǎo)电池(chí)厂商存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一季报(bào)也显示(shì)，其(qí)存货(huò)金(jīn)额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已(yǐ)经(jīng)有库存较低的(de)电池厂商提到，库存(cún)已(yǐ)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，后续将根据规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生(shēng)产(chǎn)材料均(jūn)维(wéi)持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电(diàn)解(jiě)液库存周期(qī)大幅下(xià)降至(zhì)7天(tiān)左右，负(fù)极因石墨化需要一个(gè)月(yuè)时间，库(kù)存周期(qī)较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天(tiān)的最(zuì)低(dī)安全库(kù)存。若(ruò)下(xià)游需求恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在(zài)积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全(quán)球化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本(běn)地化(huà)运营。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公司海(hǎi)外销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日(rì)，宁(níng)德时代也作出判断(duàn)认(rèn)为，储能方面今(jīn)年预计增速将会(huì)比动(dòng)力(lì)电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交(jiāo)流中也(yě)认同(tóng)这一观点(diǎn)。他(tā)预计，储能(néng)行(xíng)业今年(nián)上升空间预计会高于动力电池(chí)，其中国外(wài)家储(chǔ)市场需求预计会在(zài)下半年放量，而国内大储市场方面，今年一(yī)季度(dù)处(chù)于招(zhāo)标阶段，自二季(jì)度开(kāi)始(shǐ)将进入交付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报(bào)数据显示，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元的营收，同比(bǐ)增长幅度(dù)达(dá)到(dào)186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数(shù)据计算，储能(néng)业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业(yè)的空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是一个需求量大于供(gōng)应量(liàng)的(de)领域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为(wèi)涉及到用电需求，每年到(dào)了第(dì)二季度开始后(hòu)才爆(bào)发。而在(zài)大储环节(jié)，国内下(xià)游招标、立(lì)项(xiàng)都在一季(jì)度，真正(zhèng)出货是在(zài)二季度以后(hòu)，目(mù)前订(dìng)单状况看来是供不应求。此外，海外(wài)的(de)客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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