随着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及(jí)对后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人(rén)也(yě)发布了(le)一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观(guān)点(diǎn)略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　二婚和剩女哪个干净，女性生理需求一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基(jī)金来看，整体基金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)是(shì)银华(huá)心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为(wèi)第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基(jī)金持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万股，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金(jīn)还增(zēng)持了精测电子(zi)，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技(jì)、德(dé)业股份、晶(jīng)科能(néng)源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，该基金分别持(chí)有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市(shì)场的看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报中表示，对于今年(nián)国(guó)内的(de)宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳(wěn)健复(fù)苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复；我(wǒ)们(men)判断由于(yú)国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的(de)垂(chuí)直类(lèi)应(yīng)用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我们(men)维(wéi)持(chí)看好国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了(le)过去几个(gè)季度(dù)的去库(kù)存，有望(wàng)在(zài)今年下 半年(nián)重启上行(xíng)周期(qī)，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢(huī)复(fù)的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一(yī)季度被市场抛弃较(jiào)多(duō)的板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是(shì)市场(chǎng)对(duì)于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板块更(gèng)多(duō)地(dì)关(guān)注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对(duì)于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年(nián)的中(zhōng)报(bào)中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是(shì)天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度(dù)较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位基金经(jīng)理也(yě)发布(bù)了(le)一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，宏观(g二婚和剩女哪个干净，女性生理需求uān)经济(jì)目前处在一(yī)个(gè)温和复苏的(de)通道(dào)，在海外加息进(jìn)入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及(jí)货(huò)币环境有利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度(dù)指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表(biǎo)示持了(le)部(bù)分(fēn)短(duǎn)期达到目(mù)标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期(qī)的变(biàn)化(huà)调整了一(yī)部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保(bǎo)诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光电等(děng)个股，人福医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这(zhè)一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们相信这是(shì)一项(xiàng)会对(duì)目前的生产和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化(huà)的技术(shù)变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无(wú)法(fǎ)相(xiāng)对准确的评估这项技(jì)术革命给具(jù)体公司(sī)和行业格局带来的影响，也不(bù)能(néng)给出(chū)大部分公(gōng)司(sī)一个(gè)相对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂时(shí)还没(méi)有明(míng)显增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和(hé)光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的(de)干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预(yù)期(qī)变(biàn)化导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估(gū)值水平(píng)处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行(xíng)业(yè)未(wèi)来的发展方向还是相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)发布了一(yī)季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链不同环(huán)节之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度(dù)以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人(rén)不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益(yì)率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我(wǒ)们(men)会一(yī)如既往(wǎng)，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度减持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了工商银(yín)行、建(jiàn)发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个季度，姜诚表示(shì)，自己的(de)组(zǔ)合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化。对中国(guó)经济(jì)的(de)长期乐(lè)观，结合当前市场提供(gōng)的(de)较低估值水平，让我(wǒ)们(men)可以在热点不断切换(huàn)的(de)市场(chǎng)中保持(chí)平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自己(jǐ)的(de)观点(diǎn)，需要(yào)保持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天。

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