今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票(piào限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗)认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐(lè)观(guān)限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期(qī)对于基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题(tí)系列(liè)指数有助(zhù)于资(zī)本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等多(duō)维(wéi)度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力(lì)，切实促进央企上市(shì)公司实(shí)现(xiàn)高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日期间正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元的首发(fā)募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额(é)小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份(fèn)额(é)大于100万份的(de)，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回(huí)归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进(jìn)一步探索建立中国(guó)特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央(yāng)企(qǐ)投资价值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估值回归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公(gōng)司等(děng)相(xiāng)关(guān)领导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此(cǐ)次(cì)会(huì)议或为产品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资(zī)本市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各(gè)方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上也存在不少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预(yù)计(jì)此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表示，所在(zài)券(quàn)商会参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，产(chǎn)品本(běn)身就比(bǐ)较好(hǎo)卖(mài)；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放(fàng)在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在此次央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市(shì)场上非(fēi)常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来分享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公(gōng)司(sī)陆(lù)续申报了(le)21只央国企主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各(gè)大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品的发行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷(jié)工(gōng)具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系(xì)，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系对于资本市(shì)场的(de)价值发现以及资源配置(zhì)功能(néng)的(de)发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面(miàn)的各(gè)类因素(sù)做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善中国(guó)特色现代资本市场下(xià)，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前(qián)稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提(tí)供了(le)市场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型(xíng)企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗(qí)下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企(qǐ)的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的(de)角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市(shì)场整体而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特色(sè)估(gū)值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总(zǒng)市值比率较高的(de)50只上市(shì)公(gōng)司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)主题(tí)上市公司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十大成(chéng)份股权重合(hé)计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募集规模(mó)超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例(lì)配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看(kàn)，这三家基(jī)金(jīn)公司(sī)都由(yóu)“实力(lì)派”来担(dān)纲基(jī)金经理。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添富(fù)央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景(jǐng)下估(gū)值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来(lái)看(kàn)，多家券(quàn)商明(míng)确(què)表(biǎo)示今年的投资(zī)主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济(jì)+国企(qǐ)改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮国(guó)企改革和中国(guó)特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行情。

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