周一的(de)股(gǔ)市(shì)震荡翻红，上(shàng)周(zhōu)股市下(xià)跌期(qī)间净买(mǎi)入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金(jīn)借道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资金更是净买入(rù)220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌(diē)越买”的理性(xìng)操作模式，在股市大幅下挫的时刻(kè)再度(dù)显现。

　　从资金流向结构(gòu)看(kàn)，上证(zhèng)50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入(rù)，“中特估”长期投资价(jià)值被(bèi)资金看(kàn)好，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追(zhuī)逐(zhú)；净(jìng)流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期净流出，资(zī)金出现短期避险，但(dàn)鉴于多数标的估值仍在低位，多(duō)家(jiā)机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入资金居前(qián)

　　上周五股市大跌，当日(rì)股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿(yì)份(fèn)，以区间成交均价测算，当日净流入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到(dào)上(shàng)周5个(gè)交易日，5天股市调整期(qī)间，资(zī)金(jīn)更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布(bù)局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上(shàng)周五(wǔ)，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居(jū)前，都超过11亿元。宽基指数(shù)中，华(huá)泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也(yě)位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上(shàng)证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不(bù)错的(de)回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金净买入(rù)的(de)榜首，单日净买入(rù)金额接近5亿元(yuán)，目前仍(réng)处(chù)于(yú)估值低位的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位(wèi)居净流入资金前列(liè)，而在近(jìn)日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏(xì)”的投资逻辑，在游戏(xì)板块(kuài)行情冲顶、收益翻(fān)倍(bèi)后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上(shàng)述流向情况，一位公募股票(piào)权益基金经理表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但耐用(yò罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片ng)品(pǐn)复苏的空间受限、出口下行(xíng)及地产销售(shòu)恢复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性(xìng)机会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波(bō)动率(lǜ)偏高的情况下，资(zī)金可能更青睐用(yòng)大盘(pán)宽基指数(shù)，比(bǐ)如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获(huò)取整个(gè)市(shì)场的平均回报。

　　而(ér)在行业方(fāng)面，沪上一家公(gōng)募机构分(fēn)析(xī)，由于近日以游(yóu)戏为(wèi)代(dài)表的TMT板(bǎn)块有所调整，主因是(shì)前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度有所(suǒ)回落(luò)。但从长期看(kàn)，资金还会长期(qī)关注数字化对生产(chǎn)力的提升，因此，包括计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等调整下来(lái)的行(xíng)业，可能会(huì)继续受到(dào)了资金的(de)关(guān)注。

　　也有行业机构认(rèn)为(wèi)，近期上(shàng)证50、沪深(shēn)300等权(quán)重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看(kàn)好(hǎo)“中特估”长期投资价(jià)值有关。

　　民(mín)生(shēng)加银(yín)基金表示，伴随大金(jīn)融、大基建(jiàn)等权重股高位调(diào)整，上周沪指下跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博弈(yì)资(zī)金出现分(fēn)歧，随着建(jiàn)筑、银行、石(shí)化等PB逐(zhú)步修(xiū)复，权重板块内部出(chū)现分(fēn)化，获(huò)利兑现需求叠加经济数据不及(jí)预期(qī)，权(quán)重(zhòng)板块回调(diào)带动大盘指数回(huí)落。

　　不过，民(mín)生加银(yín)基金认为，从长远看，“中(zhōng)特(tè)估”或有(yǒu)望引领低估值(zhí)央(yāng)企的价值重估(gū)，有(yǒu)基本面(miàn)支撑(chēng)的低估值央(yāng)企或有(yǒu)望受益。

　　博时(shí)基(jī)金权益投资一(yī)部(bù)基金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的(de)部分(fēn)底(dǐ)层(céng)逻辑仍旧是(shì)过(guò)去的A股市场对部分传统(tǒng)行业国(guó)央企的严重(zhòng)低配和低估(gū)。而在这种大幅低(dī)估和低配背景下，部分(fēn)企(qǐ)业(yè)因为自身经营(yíng)改善、高股息水(shuǐ)平(píng)等特征，使得其估值修复成(chéng)为了可能。虽(suī)然经过前期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧处于(yú)低位，由于情(qíng)绪和资金仍旧是主导，短期(qī)表(biǎo)现(xiàn)存在剧烈(liè)波(bō)动可能；从中期看(kàn)，整体大金融当前估值(zhí)仍(réng)旧处于中(zhōng)低(dī)水平，部分个(gè)股尤其(qí)是基本面明(míng)显改善的个(gè)股，仍旧有估值修复的(de)空间(jiān)。

　　基(jī)建(jiàn)、非(fēi)银(yín)、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍(réng)具吸引力(lì)

　　在上(shàng)周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈(chéng)现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入资(zī)金(jīn)超(chāo)出净流出资金。但也(yě)罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片有部分(fēn)短(duǎn)期涨幅偏(piān)高、短期行(xíng)情(qíng)板块，以及部分海外(wài)指(zhǐ)数遭(zāo)遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元(yuán)，为单(dān)日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)，单(dān)日净(jìng)流出资金(jīn)也超过(guò)2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出现象(xiàng)，华夏、南方(fāng)、富(fù)国(guó)旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在(zài)单日出现净流出(chū)，而今年涨(zhǎng)幅接(jiē)近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上(shàng)一(yī)家公募机构评价，基建板(bǎn)块受益于“一(yī)带一路”板块前期涨幅(fú)较大，有调整要求，可能会受(shòu)到获利盘的短期(qī)卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势(shì)确(què)立后，“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会(huì)值得(dé)关注。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出的(de)证券保险板块称，一季报(bào)陆续披露，非银(yín)金融业绩超预(yù)期，证(zhèng)券板块市场交投活跃度较一季度显著改(gǎi)善，差(chà)异(yì)化(huà)最低结算(suàn)备(bèi)付(fù)金缴纳比(bǐ)例机制(zhì)引入，证券公司(sī)保(bǎo)证金比例下调，经济温(wēn)和复苏下行业(yè)景气(qì)度有(yǒu)望(wàng)持(chí)续修复。保险板块一季(jì)报净(jìng)利润超(chāo)预期，部分险企(qǐ)凭借储蓄(xù)险的(de)产品力实现了一定的增(zēng)长，负债端V型反转趋(qū)势较明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而(ér)针(zhēn)对电力板块(kuài)，民生加银(yín)基金认为，2023年宏观(guān)经济(jì)运(yùn)行总体回升(shēng)有望将促进电(diàn)力消费需求增长。受上年同(tóng)期低基数等因素(sù)影响(xiǎng)，预计今(jīn)年二季度电力消费增速将有(yǒu)望(wàng)回(huí)升。在电力市场化(huà)改革的持续推进下(xià)，电价趋势有望(wàng)稳中小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，电(diàn)力(lì)现货市(shì)场和辅助服务市场机(jī)制有望(wàng)持续推广，容量补偿电(diàn)价等机制或(huò)有望出台。

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