AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关(guān)系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈(tán)及(jí)对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐述了人(rén)工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速发(fā)展为(wèi)全(quán)球带(dài)来无数(shù)机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保数据(jù)安(ān)全(quán)并防(fáng)止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业(yè)方(fāng)向上，我们(men)坚定的看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的(de)手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和(hé)互(hù)联网行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人(rén)工智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来(lái)发(fā)展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值(zhí)都到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用(yòng)人工智能完成季报，也显示(shì)出人(rén)工(gōng)智能确(què)实(shí)开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致(zhì)力(lì)于(yú)创(chuàng)新投资(zī)者关(guān)系管(guǎn)理新模(mó)式，提升(shēng)客(kè)户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成(chéng)为一(yī)季度(dù)市场热点，不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了(le)积极(jí)参与布(bù)局，其中，除了(le)科技(jì)成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报(bào)可(kě)以看出，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传媒(méi)互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就(jiù)是(shì)能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互联(lián)网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看(kàn)好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去(qù)年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估(gū)值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气周期，也(yě)是为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表的科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基(jī)石(shí)。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入(rù)新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一(yī)派(pài)。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT路由器有使用年限吗应(yīng)用端中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化(huà)与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的(de)行业(yè)应用等(děng)，这是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续(xù)时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是(shì)未来具(jù)有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基(jī)金(jīn)也(yě)重点布(bù)局(jú)了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工(gōng)智能技术(shù)创新(xīn)带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工(gōng)智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)路由器有使用年限吗表的人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了(le)极大的拓(tuò)展，模(mó)型具备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的(de)一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这(zhè)一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的(de)布局。他表示，除(chú)复合(hé)国家安全自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成(chéng)长股是未(wèi)来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能(néng)源(yuán)板块的(de)非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级别(bié)的技(jì)术要(yào)素革(gé)命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火(huǒ)热(rè)的(de)行情面前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局了不少人工(gōng)智能相关的(de)标的，在一(yī)季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声(shēng)音说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主线行情的确立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的(de)事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当(dāng)前认为路由器有使用年限吗的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的(de)发展是一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。

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