5月迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布了5月(yuè)金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程(chéng)度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度(dù)提(tí)升最为(wèi)明(míng)显，计(jì)算机板块关注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆(bào)有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的(de)金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家(jiā)及以上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家(jiā)机构的金(jīn)股(gǔ)中仅(jǐn)宁德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大(dà)券商(shāng)对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对(duì)地(dì)产股的走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述(shù)了美国(guó)股(gǔ)票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月(yuè)到10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现代投资(zī)理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个(gè)月的(de)市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推(tuī)出和(hé)开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层(céng)对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险的(de)容忍度正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有(yǒu)底(dǐ)无高度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么(me)减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会(huì)出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味(wèi)着流(liú)动性出(chū)现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季(jì)在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积(jī)极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而实际(jì)政策(cè)效果难以对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不(bù)托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的(de)维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下(xià)跌格局。

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