AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国一(yī)季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季(jì)报中部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内(nèi)容(róng)阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的(de)快速发展为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在(zài)应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带来的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中也(yě)明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下(xià)，大家越来(lái)越意识到(dào)数字化的(de)重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的(de)估(gū)值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也(yě)有基金(jīn)公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地(dì)宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基(jī)地(dì)也将通过百(bǎi)度智能云(yún)接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了(le)积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互(hù)联(lián)网平台(tái)、日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国创新药。我们认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工智能带(dài)来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的(de)历史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是(shì)为数不多处(chù)于成(chéng)长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空间的(de)板块，长(zhǎng)期(qī)坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业(yè)机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极(jí)的一派(pài)。他在(zài)一季(jì)报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基金维持了(le)较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波(bō)的万家品质生活在一季(jì)度(dù)也进(jìn)行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核(hé)心在(zài)于全(quán)要素生(shēng)产(chǎn)率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在一(yī)季(jì)度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人(rén)工(gōng)智能的重视(shì)，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一(yī)个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人(rén)工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型(xíng)路(lù)线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的(de)应用领域得到(dà日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国o)了(le)极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次(cì)重大创(chuàng)新，未来(lái)多(duō)个行业将极大受(shòu)益于(yú)这一技术的应用和(hé)普及(jí)。未来(lái)我(wǒ)们应该更加(jiā)重视(shì)这一领域的研(yán)究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估(gū)值价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的(de)布局。他表示(shì)，除复合国家安(ān)全(quán)自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了(le)新能源板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得(dé)的机会。“我们(men)这时(shí)反而应该加(jiā)大(dà)对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技(jì)术要(yào)素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)投资(zī)者，会积(jī)极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行(xíng)情面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能(néng)够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此(cǐ)，他在(zài)去年三四(sì)季度(dù)布局了不少人(rén)工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到(dào)的。就好比去年初(chū)我们(men)想(xiǎng)象不(bù)到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么(me)程度，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的发展是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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