今年以来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)走势可(kě)谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金(jīn)一季报(bào)披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基金。截(jié)至一(yī)季度末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大(dà)了对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红(hóng)利(lì)精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前(qián)十(shí)大港股分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频(pín)饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地(dì)产开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意(yì)的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一年持有(yǒu)基金(jīn)基(jī)金经理史博在(zài)一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度(dù)加快；海外无(wú)风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突(tū)发(fā)的银行风险事件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美(měi)银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基(jī)金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行业(yè)为互(hù)联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均(jūn)处(chù)在(zài)价值(zhí)投资区(qū)域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关(guān)公(gōng)司，也更(gèng)具有数据、平台(tái)和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率，以及对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个(gè)行业(yè)的元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部分(fēn)的(de)企业盈利(lì)来源于中国内地(dì)，中国内地经济(jì)的(de)环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速(sù)会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对(duì)于估(gū)值相对较(jiào)高的行业(yè)将有(yǒu)一(yī)定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到(dào)一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机(jī)会出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩(jì)的(de)释(shì)放(fàng)和四季度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可能会出(chū)现一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过(guò)自下(xià)而上的(de)方式生(shēng)物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复(fù)的(de)戴(dài)维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为(wèi)全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本(běn)增效(xiào)优的行业和板块(kuài)更有望受益(yì)于经济复(fù)苏(sū)，盈利预(yù)测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下(xià)一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的(de)行业(yè)。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属等。

　　为什么梅西的人缘远比c罗好3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股息资产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等(děng)。

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