5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额(é)连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最(zuì)大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机(jī)构人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与(yǔ)中特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升(shēng)最为明(míng)显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走(zǒu)势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可(kě)能(néng)会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是(shì)三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号(hào)放开后(hòu)，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利(lì)，收(shōu)益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的(de)演绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时(shí)代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份的投(tóu)资方向做了预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的行业是(shì)电气设(shè)备、消(xiāo)费(fèi)、医(yī)药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期(qī)的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sellnovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗 in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们(men)也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续(xù)推出(chū)和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产(chǎn)价格风(fēng)险的(de)容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无(wú)高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系(xì)国际化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付打破预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维持二季(jì)度投(tóu)资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确(què)定(dìng)性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积极因素正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)望(wàng)提振(zhèn)市(shì)场情绪(xù)。从(cóng)管理层(céng)的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下(xià)行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前(qián)期(qī)小批多次的(de)微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难(nán)以对冲(chōng)来(lái)自房地产(chǎn)等(děng)领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监管部门(mén)的(de)维稳措施亦(yì)难以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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