“一带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月(yuè)的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家在中国(guó)出口(kǒu)的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对(duì)冲美欧(ōu)日出(chū)口(kǒu)的下滑(huá)，使得全年2023年(nián)全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据(jù)再次验证(zhèng)，当前观察的(de)中(zhōng)国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国(guó)、越南出(chū)口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移(yí)，其对中国出(chū)口的(de)指示(shì)作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一带一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆路(lù)运输占比和增速快速上升，导致港口数(shù)据与实(shí)际(jì)出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国出口(kǒu)基本(běn)保(bǎo)持统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来(lái)两者(zhě)产(chǎn)生较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增(zēng)速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋(qū)势加速(sù)，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结(jié)构(gòu)继续延续(xù)“扬长避短”的(de)属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增速(sù)较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源于(yú)去年低基(jī)数原因，不(bù)过对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐升的汽蓝宝石的寓意是什么车出口反映海(hǎi)外车(chē)市较高景气度与产业(yè)链韧(rèn)性仍(réng)可在(zài)一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期(qī)影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大(dà)的(de)变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大(dà)多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越(yuè)来越(yuè)重要(yào)的(de)作用，那么如何去(qù)评(píng)估这一(yī)空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸(mào)易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性可能主要(yào)来自(zì)于存(cún)量的竞争——我们认为很(hěn)有可(kě)能是抢占欧美(měi)日韩(hán)在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路沿线10国(guó)的(de)进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大(dà)？保守(shǒu)估(gū)计(jì)拉动2023年中国(guó)出(chū)口1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的(de)进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路(lù)”10国(guó)2023年拉(lā)动中国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全(quán)年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济体(tǐ)出口增速预测，思(sī)路为(wèi)在中国加入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷入(rù)衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出具有参(cān)考意义(yì)的(de)三年(nián)，分别(bié)作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作(zuò)为(wèi)参考。我们(men)对于(yú)2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能(néng)在(zài)下半年陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂(liè)，全球经济温(wēn)和(hé)放缓）分别(bié)作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据(jù)预测(cè)，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出(chū)口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸(mào)易数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于(yú)两个方面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧美经济体的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各国自中(zhōng)国进口的数(shù)据和中国向(xiàng)各国出口的数(shù)据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量(liàng)还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着(zhe)我们基(jī)于(yú)“一带(dài)一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较(jiào)大的(de)不确定性，可能在今年(nián)下半年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风(fēng)险对(duì)出(chū)口造成(chéng)拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于中国出口的(de)拖累不足。

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