北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提(tí)问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人(rén)的47个(gè)问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的(de)投(tóu)资者(zhě)。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是最多(duō)的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bè关一下月亮是什么意思i)甚(shèn)至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为董事(shì)长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国可(kě)以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价(jià)格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不(bù)确定因(yīn)素的(de)影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产收(shōu)益率不低(dī)于(yú)20％而关一下月亮是什么意思且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出(chū)于对公司的价(jià)值判断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上(shàng)市公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融(róng)领域的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前(qián)商(shāng)品信(xìn)誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多(duō)在饮料(liào)界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)的(de)18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大(dà)王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略(lüè)显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最大的(de)是(shì)主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（00关一下月亮是什么意思0049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两(liǎng)家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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