把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁

　　上(shàng)市(shì)公司退(tuì)市在A股早已不稀奇(qí)，但连带着(zhe)可转债一起(qǐ)退市却是个新鲜事。5月22日(rì)，*ST搜特因股(gǔ)价连续20个(gè)交易日低于1元，触及退市(shì)指标，公司股票及其可转债被终止上市，搜特转债或成为首只因正股退(tuì)市而强制退(tuì)市的可转债。此(cǐ)外，*ST蓝盾(dùn)也因触(chù)及退市指标被(bèi)终(zhōng)止(zhǐ)上市(shì)，其可转债已进入退市整理(lǐ)期，引发(fā)投资(zī)者对(duì)可(kě)转债信用风险的担(dān)忧。

　　可转债(zhài)兼(jiān)具债券和股票双重属性，自诞(dàn)生(shēng)以来(lái)颇(pǒ)受(shòu)市场(chǎng)欢迎。一个(gè)广为流传的说法是(shì)，可转债“下有保底，上不封(fēng)顶”，即上涨时有“股性”加油，下跌时有(yǒu)“债(zhài)性”托底，投资者“进可攻退可守”，几乎(hū)稳(wěn)赚不赔。在可转债30多年发(fā)展(zhǎn)中，此前(qián)一(yī)直未出现因正股退(tuì)市而退市的(de)情况(kuàng)，也未(wèi)发生过(guò)实质性违约事件。

　　随着搜特转债(zhài)等(děng)的退市，零违约历(lì)史(shǐ)或(huò)将被打破，可转债信用风险(xiǎn)浮出水面(miàn)。虽说可转债退市后，依然可以执(zhí)行赎回和回(huí)售等条款，但由于大(dà)多(duō)数上市公司是(shì)因经营不善导致(zhì)退市(shì)，财务状况并(bìng)不乐(lè)观，资不(bù)抵债、拿不出钱(qián)进(jìn)行(xíng)赎(shú)回的(de)可能性较(jiào)大。而如果启动破产重整(zhěng)，公司发行的可转债(zhài)划归为普通债权，清偿(cháng)顺序(xù)相对(duì)靠后，刚性兑付亦存在很大不确定性。

　　接连2只可转债退市(shì)，投资者(zhě)蓦(mò)然发(fā)现，“长期稳定的羊(yáng)毛”不稳定(dìng)了。事实上，可转债退市(shì)并非(fēi)完全出乎(hū)意料，早已(yǐ)在相关规则中埋下了(le)“伏笔”。根据交易所上市规(guī)则(zé)，上市公司(sī)股(gǔ)票被终止上市的，其发行(xíng)的(de)可转债(zhài)及其他衍生品种应(yīng)当终止上市。过去A股退市难(nán)、退(tuì)市少，成就了可转债(zhài)30多年(nián)零(líng)退市、零违约的“神话”。随着全面注(zhù)册制改(gǎi)革(gé)的持(chí)续推进，市场(chǎng)优胜劣汰加(jiā)快，常态(tài)化退市机制正(zhèng)在形成(chéng)，以上市股为锚的可转债也跟着出清，违约风(fēng)险随之上升。退市，或将成(chéng)为可转债市场新常态。

　　市(shì)场在发展，生态在改变(biàn)，投(tóu)资者(zhě)没有理由一(yī)成不变，是时(shí)候重塑(sù)对可(kě)转债的认知了。投资者要改变“闭眼买债(zhài)”的路径依(yī)赖，学会(huì)优择品种(zhǒng)，规避(bì)风险。在选择债(zhài)券时，要理性评估正(zhèng)股基本面、成长性、估值(zhí)水平(píng)以及发(fā)债公司偿债能力等，防(fáng)范债(zhài)券退市、违约风险；在取(qǔ)舍(shě)标的时，应远离正股业绩表(biǎo)现(xiàn)不佳、估值较低、退市风险较高的标的(de)，而(ér)选择正股经营效益(yì)良好、估值合理且随市场下(xià)跌估(gū)值出现(xiàn)压(yā)缩的(de)标(biāo)的。并密切关注(zhù)可转债(zhài)市场风格变化(huà)，及时调整配置比例和结构，学(xué)会在市场(chǎng)波动中“游(yóu)泳”。

　　监管也应当跟上形势变化。目前关于(yú)可转债的退市处理(lǐ)还有不少空白和盲点，监(jiān)管(guǎn)部(bù)门应尽快打齐补(bǔ)丁，给予市场明确预期。比如，可进(jìn)一步明确(què)可转债在(zài)退(tuì)市后是否仍存在交易可能、是否还(hái)拥有(yǒu)转股(gǔ)功(gōng)能等(děng)。同时，应加强对可转债(zhài)的风险防控，强化发行前的信用评级，对于信用资(zī)质(zhì)较弱的公(gōng)司，可考虑提高(gāo)担保(bǎo)资产与回(huí)售(shòu)条款等相关要(yào)求(qiú)，适当提升准(zhǔn)入门槛，以更好保护投资者利益。

　　全面注册制(zhì)下，证券市场将迎来全方位(wèi)、根本性的(de)变化。过去一些“无脑(nǎo)买(mǎi)入(r把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁ù)”“跟风买(mǎi)入”的简(jiǎn)单套路行不通了，一些规(guī)则制度上的短板不能(néng)视而不见了(le)。各市(shì)场参与主体(tǐ)还需顺时应势，调整包(bāo)括(kuò)可转债在内的投资方法，完善配套(tào)制度，提(tí)升(shēng)风(fēng)险(xiǎn)意识，共促(cù)A股市场健(jiàn)康稳定发展。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁