AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不(bù)仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，但是对(duì)于(yú)短(duǎn)期人工智能(néng)极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试(shì)水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域(yù)的快速发展为全球带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质(zhì)量发展的核(hé)心(xīn)在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本(běn)质是利用技(jì)术的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类(lèi)消费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和互联(lián)网行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利(lì)用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能完成季(jì)报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基(jī)地宣布(bù)成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)教基地(dì)也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式(shì)，提升客户(hù)投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一(yī)季度(dù)市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，该基金(jīn)一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联(lián)网领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看(kàn)好人工智能(néng)带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等(děng)长期需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科(kē)技创新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产(chǎn)业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金(jīn)经(jīng)理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再(zài)生能源(yuán)将构(gòu)成未来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的产业机会(huì)将(jiāng)进(jìn)入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基(jī)金维持了(le)较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要(yào)是基(jī)于对(duì)未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经济(jì)发展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持(chí)续时(shí)间较长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益(yì)投资部(bù)总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生(shēng)活在一季度继续调整了行业配(pèi)置(zh华大基因有国家背景吗ì)，降低了(le)制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重点布局了(le)人(rén)工智能技术创新(xīn)带来的(de)相关(guān)产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中(zhōng)表达(dá)了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能(néng)的应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于(yú)科技(jì)史上的一(yī)次重(zhòng)大(dà)创新(xīn)，未来(lái)多个行业(yè)将极大(dà)受益于(yú)这一技术的(de)应用和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重(zhòng)视这(zhè)一领域的(de)研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)一季度前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提(tí)到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家(jiā)安(ān)全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的(de)科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和(hé)广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应该加(jiā)大对能(néng)源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉华大基因有国家背景吗实优(yōu)势成(chéng)长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的技术(shù)要素(sù)革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的(de)开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热(rè)的(de)行情面前保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑(duì)现长(zhǎng)期业(yè)绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局了不少人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市(shì)场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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