今年(nián)A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集(jí)上(shàng)限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行(xíng)情主线，预计发(fā)行情况较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部(bù)分券商(shāng)近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场从科技领域(yù)、能源(yuán)产业等多维度(dù)服务央(yāng)企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央(yāng)企(qǐ)、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优(yōu)做大，提升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行日(rì)期(qī)。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额(é)小于50 万份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至100万份之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于(yú)100万(wàn)份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次(cì)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也(yě)会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核(hé)权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公司(sī)上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目前(qián)市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红(hóng)利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家(jiā)机(jī)构，还各申(shēn)报了(le)主(zhǔ)、被动两只产品，积(jī)极填(tián)补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机(jī)构投(tóu)资者拥有配(pèi)置央企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会(huì)满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，促进市场资(zī)源(yuán)配置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发(fā)展和(hé)改(gǎi)革(gé)指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本市场的(de)价(jià)值发(fā)现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表示，建立(lì)具有中国(guó)特色的(de)估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对国(guó)有(yǒu)上市企业的(de)关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层面的(de)各类(lèi)因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域在(zài)新(xīn)环境下的(de)资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的(de)：一是央企是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本(běn)市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是(shì)央企引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完(wán)善中国特色现(xiàn)代(dài)资本市场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央(yāng)国(guó)企的(de)估值重塑提供了(le)市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司(sī)质量(liàng)的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国(guó)企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具(jù)备(bèi)较高的(de)长期(qī)投(tóu)资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性的需求。在(zài)中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国(guó)新投(tóu)资有(yǒu)限公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公司证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公司(sī)证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房(fáng)地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指数近12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购(gòu)、网(wǎng)下(xià)现金认购和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来(lái)看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。其中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金(jīn)指数(shù)投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数(shù)过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企(qǐ)指数(shù)的投(tóu)资价(j天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思ià)值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系背景下估值(zhí)提(tí)升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前(qián)估值仍(réng)处(chù)于较(jiào)低分位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无论横向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水平(píng)与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待(dài)改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商机构的对外(wài)观点来看(kàn)，多家券商明确(què)表示今年的投资主线之一就是央国(guó)企价值重估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估(gū)这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前(qián)国(guó)企价(jià)值(zhí)重估行(xíng)情有望(wàng)持续(xù)并形成(chéng)主线行情。

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