本轮新股中，有不少风口的(de)企(qǐ)业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第(dì)三大的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏(píng)器合”的(de)产业发(fā)展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利(lì)润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时(shí)候上(shàng)市，此后走(zǒu)下(xià)坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利(lì)润(rùn)重(zhòng)回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心区域的医(yī)疗服务网。服务(wù)病种涵盖(gài)神(shén)经(jīng)学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神(shén)经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策(cè)的(de)影响，个人感觉(jué)比如几个国企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的(de)设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方案能(néng)力的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布(bù)是(shì)继(jì)制备正负极浆料完成后的(de)下(xià)一道工序，是锂电(diàn)池生产前段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目的是将正(zhèng)负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中(zhōng)很(hěn)小的一(yī)块(kuài)市场，天花板非常低(dī)，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及(jí)模(mó)块封装的(de)代工(gōng)服务的(de)制(zhì)造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向下延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决(jué)方案(àn)，为功率、传感和传输等(děng)领域的(de)半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完(wán)整生(shēng)产(chǎn)制(zhì)造平(píng)台，支持(chí)客户研(yán)发(fā)以(yǐ)及大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关联企(qǐ)业于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头(tóu)了（资本(běn)支出高(gāo)峰在(zài)22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那些已经规模(mó)化完成有利润的公司(sī)大得(dé)多，且公司过于依赖(lài)中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能(néng)面(miàn)临(lín)同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品以中高(gāo)端(duān)分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物的染色(sè)和印花，经分(fēn)散染料印染加工(gōng)的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行(xíng)业(yè)景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来(lái)，公(gōng)司(sī)主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关(guān)软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市(shì)场服(fú)务领域的数(shù)智(zhì)化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人(rén)均保有(yǒu)量的(de)增长，公(gōng)司行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明(míng)显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务(wù)及地(dì)理(lǐ)信(xìn)息技(jì)术服务。电力(lì)工(gōng)程技术服务占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利润来(lái)源(yuán)。电力工程(chéng)技术服(fú)务主要系(xì)为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电(diàn)力相关工程提供(gōng)规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技(jì)术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的(de)国家电网，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业(yè)，设备施(shī)工业(yè)务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一(yī)家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供(gōng)射频(pín)前端的芯片设(shè)计公(gōng)司，主营业(yè)务为射频(pín)前端(duān)芯片及(jí)模组(zǔ)的研发、设(shè)计(jì)和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备(bèi)全(quán)套射(shè)频前(qián)端芯片设计能(néng)力和集成(chéng)化(huà)模组(zǔ)研发能力，技术(shù)体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计(jì)能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产(chǎn)品系(xì)列(liè)覆盖的(de)通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发投入(rù)，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛利率极(jí)低(dī)，远(yuǎn)低(dī)于同(tóng)行业公(gōng)司，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可(kě)能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级(jí)高新技术和(hé)专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对(duì)于这(z于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译hè)种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高的军(jūn)工企业，实在(zài)无(wú)法(fǎ)判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供(gōng)移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合(hé)运营服(fú)务，为物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联(lián)网(wǎng)流(liú)量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解(jiě)决方案及云终端解(jiě)决方案(àn)，并根据(jù)客户需求于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译提供定(dìng)制化(huà)的(de)运营支(zhī)撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈(yíng)利模式(shì)是获得购(gòu)销差价或服务(wù)佣金，占公(gōng)司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流(liú)越来越差(chà)，且(qiě)互联网流(liú)量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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