金融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通(tōng)合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权(quán)益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人(rén)民银(yín)行制定(dìng)了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银(yín)行要求的(de)境外投资(zī)者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富(fù)基(jī)金(jīn)运用人民币投资银行间市(shì)场有关事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一(yī)步做(zuò)好境外机构投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场有关事宜(yí)的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内外(wài)投资者可(kě)以签署的(de)协(xié)议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对(duì)手方签署经(jīng)中国人民(mín)银行(xíng)认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签(qiān)署协(xié)议类型等事(shì)项(xiàng)向中国(guó)外汇交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会(huì)正在研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正(zhèng)式(shì)发布后(hòu)也可供(gōng)境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的(de)投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段(duàn)可在(zài)银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利(lì)率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平(píng)台包括(kuò)哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受(shòu)认(rèn)可(kě)的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入(rù)其(qí)他受(shòu)认可的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利率互(hù)换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投(tóu)资(zī)者(zhě)（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交易一经达(dá)成即视为交(jiāo)易(yì)已确(què)认。境外(wài)投资者(zhě)可(kě)通(tōng)过中国人民银行认可的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)与(yǔ)境内电子(zi)交易(yì)平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)和(hé)香(xiāng)港证监会认可的境外清算(suàn)机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构为银(yín)行间市(shì)场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资(zī)者需要申请获(huò)得场外结(jié)算公司清算会员(yuán)资格或(huò)作为(wèi)清(qīng)算客户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员(yuán)代(dài)理清算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清算协(xié)议。交易达成(chéng)后，境内外(wài)清算机构(gòu)对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求(qiú)的(de)交易(yì)及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外机构通过(guò)场外(wài)结算公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作(zuò)为中央对手方针对已成(chéng)交的交易(yì)充(chōng)当(dāng)买方(fāng)的卖方和卖方的买方(fāng)的一(yī)种法律安排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方(fāng)建立(lì)两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参(cān)与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司的集(jí)中(zhōng)清算(suàn)审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司于当日将交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结(jié)算公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在(zài)合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双方约定(dìng)的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下(xià)的跨境资金(jīn)流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资金结算主要通过人民(mín)币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算需(xū)要在应(yīng)急情(qíng)况下(xià)所融入(rù)资金的本息和费(fèi)用以及符合(hé)中国人民银(yín)行规(guī)定(dìng)的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司(sī)将针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独(dú)立于每一中央对手方从各(gè)自清(qīng)算参(cān)与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清(qīng)算基金之外(wài)，不用于任(rèn)何会员(yuán)机(jī)构的(de)违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在(zài)以场外(wài)结算公(gōng)司名义(yì)于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存(cún)放在以上(shàng)海清算所名义(yì)于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公司与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过境内外存(cún)管银(yín)行办理人民币或(huò)外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当(dāng)及(jí)时履行报送(sòng)义务(wù)。上海清算所和境(jìng)内资(zī)源(yuán)池(chí)存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币收(shōu)支信(xìn)息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币收(shōu)支信息报(bào)送。上海(hǎi)清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照(zhào)规定履行国际收支统计申报义务，原(yuán)则(zé)上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申报，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由(yóu)上海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交易(yì)或资(zī)金收(shōu)付，由境内投资者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分考虑境外(wài)投资(zī)者投资银行间债券市场的(de)情况(kuàng)，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部(bù)境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通(tōng)”开(kāi)展(zhǎn)利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧(yà)差后的名(míng)义本(běn)金(jīn)净额每(měi)日不超过200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限额为40亿元人民(mín)币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具(jù)体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民币(bì)购售业务(wù)的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整(zhěng)人(rén)民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字银行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购(gòu)售业务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机(jī)构进入银行间外(wài)汇市场开展(zhǎn)人(rén)民(mín)元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字币(bì)购售业(yè)务宏观(guān)审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)完善人民币(bì)购售业务管(guǎn)理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参(cān)加(jiā)行和(hé)境(jìng)外清算行进入银行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境外(wài)参加(jiā)行(xíng)的业务模式、产品种类和信息报(bào)送(sòng)等(děng)相关安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者(zhě)在(zài)本机构的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用(yòng)外汇参(cān)与交易的，其(qí)交易到期或不(bù)再继(jì)续(xù)参与的，原则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方(fāng)便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业务。香(xiāng)港结(jié)算行为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续(xù)投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投资者(zhě)和相(xiāng)关金(jīn)融市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)交易报告库(kù)报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的(de)“北(běi)向互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中国人(rén)民银行和相关(guān)监管部门可以根据(jù)需要(yào)向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关(guān)配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电子(zi)交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高(gāo)效的(de)风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适(shì)时研究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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