为(wèi)了让自己的限售股(gǔ)解禁后能获得好的(de)回报，上(shàng)市公司董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自(zì)家的(de)股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最(zuì)近(jìn)，中国证监会(huì)网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定书(shū)，引发市场关注。时为新美星董事长何德平(píng)和其(qí)配(pèi)偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交(jiāo)易新美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对(duì)此操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场行为，罚没(méi)合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露(lù)违法违(wéi)规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家(jiā)股票

　　多(duō)人合谋(móu)操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行(xíng)政(zhèng)处罚决定书披(pī)露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控(kòng)制人何德平和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文化传播(bō)有限(xiàn)公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱(qián)部分(fēn)来自他们所掌(zhǎng)控(kòng)的上(shàng)海海得泽广(guǎng)投资(zī)管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海(hǎi)得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提供资金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新美(měi)星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保(bǎo)证金后，即(jí)开始利用控制的(de)证券账户(hù)并联合其他市场资金在二级市(shì)场买入并(bìng)交易“新美星”，且在后续操(cāo)作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价(jià)，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他(tā)经人介绍(shào)认识并联(lián)合(hé)毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新(xīn)美星”；毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制各自(zì)筹(chóu)得的证券账户、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美(měi)星”；在此期(qī)间(jiān)，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各(gè)自(zì)操盘情况，以(yǐ)利于两方交(jiāo)易决策(cè)，更(gèng)好(hǎo)地共同抬(tái)高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露(lù)的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华”等35个(gè)证券账户（简称(chēng)账户组），交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入(rù)成交金额5.82亿(yì)元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此(cǐ)期间，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武合谋(móu)，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交易(yì)“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价(jià)、集(jí)中出货(huò)

　　违(wéi)法获(huò)利(lì)近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么(me)拉高“新美(měi)星”股价，然后出(chū)货(huò)，违法获利的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”，申买量(liàng)占市场申买量比例超(chāo)20％的交易日有(yǒu)19天，峰(fēng)值达到42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市场(chǎng)申卖量比例超20％的交易(yì)日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持股总(zǒng)数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持流通股(gǔ)达到峰(fēng)值，占流通(tōng)股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账户组张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事具备资金(jīn)优势和持股优势(shì)。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持(chí)续大(dà)量买入“新美星”，当(dāng)日申买(mǎi)排名(míng)第一，竞价买入成交排名(míng)第一(yī)，至2019年2月28日(rì)期末(mò)持(chí)股量(liàng)为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显(xiǎn)著增加。在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指3.33个百分点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬(tái)“新美星(xīng)”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的(de)拉抬期间(jiān)：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日(rì)，以不(bù)低于卖(mài)一价(jià)或市价申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖(mài)出“新(xīn)美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多(duō)次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经测算，扣除佣(yōng)金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵股价，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其代理人(rén)提出多(duō)点申诉意(yì)见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证明蒋维受何德(dé)平或(huò)黄秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同(tóng)于(yú)“操纵(zòng)证券(quàn)市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财关(guān)系，而非操纵股价；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其与毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新(xīn)美星的情况告知(zhī)黄秀(xiù)芳(fāng)或何德平，涉案(àn)股东(dōng)名册并非(fēi)黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有(yǒu)向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛明土、李传武(wǔ)就各自账(zhàng)户交易新美星(xīng)的盈亏分配(pèi)进(jìn)行约定；五是(shì)蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并(bìng)不一(yī)致(zhì)，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资(zī)金后部分用(yòng)于偿还债务，部分用(yòng)于非法活动，属于(yú)欺(qī)诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账(zhàng)户组、李传武账(zhàng)户组交易行(xíng)为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五(wǔ)，不认可(kě)黄秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日询问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第(dì)六，何德平(píng)对(duì)黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立法律(lǜ)主(zhǔ)体(tǐ)，即便夫(fū)妻或(huò)一致行(xíng)动人中一方存在不当行为，不应推(tuī)定或(huò)认定另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事、李传武，及他(tā)们的代理人也就(jiù)是否合(hé)谋、部分(fēn)账户(hù)的控制关系、委托理财关系等提(tí)出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及其代理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主体参(cān)与、多个(gè)环节实施、环(huán)环相扣(kòu)、锁(suǒ)链(liàn)式(shì)的(de)上(shàng)下游衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案(àn)证(zhèng)据可以(yǐ)证(zhèng)明，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金，委托其通(tōng)过二级市场交易影(yǐng)响(xiǎng)新美星(xīng)股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平知悉(xī)并参与了本案(àn)行(xíng)为；上述行(xíng)为的(de)实质(zhì)是(shì)操纵(zòng)股(gǔ)价，并非合(hé)法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股价的意图和目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价(jià)，并且采取了联合影响股价(jià)的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的账户(hù)交易“新(xīn)美(měi)星”客观上为后续(xù)的合谋操(cāo)纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋维和(hé)上(shàng)市(shì)公司的(de)合(hé)作，知道蒋维(wéi)已经有一定底仓，才(cái)愿意(yì)买(mǎi)入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基础上，在(zài)认定(dìng)及处罚时将合谋各方视为一个(gè)整体(tǐ)，不区别对待各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上(shàng)述(shù)行(xíng)为违反了2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第七十七(qī)条第一(yī)项规定，构成2005年(nián)《证券法》第二百零三(sān)条所(suǒ)述的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，对(duì)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武没(méi)收违法(fǎ)所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中，对(duì)何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分(fēn)别(bié)罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被予(yǔ)以警(jǐng)告(gào)并罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露违法(fǎ)的(de)相关情况，行政处罚(fá)决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇持(chí)有公司80万股股份，占新美星上(shàng)市时总股本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海(hǎi)得泽广代(dài)持，海得(dé)泽(zé)广自2017年(nián)12月19日开始减持(chí)“新美(měi)星”股票，至(zhì)2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平(píng)信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理(lǐ)人提出(chū)：第一，海(hǎi)得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉(shè)案(àn)股份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股(gǔ)份减持(chí)决策由(yóu)海得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽(zé)广将(jiāng)减持所得汇(huì)入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资者决策(cè)产生重大影(yǐng)响，情节轻(qīng)微。第三，即便(biàn)认定(dìng)代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参(cān)与、不知情，没有主观过错，不(bù)应受到(dào)处罚。综上(shàng)，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录(lù)、海得泽广交(jiāo)易流水、资(zī)金(jīn)流水及相关银行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持资金和减持所(suǒ)得系家庭共同(tóng)财产，可以认(rèn)定(dìng)海得(dé)泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公(gōng)司实际控(kòng)制人(rén)，未如实告知上市(shì)公司上述持股(gǔ)情况，导致新美星在相(xiāng)关公(gōng)告中均未披露相(xiāng)关情况，导(dǎo)致新美星违(wéi)反2005年(nián)《证券法》第六(liù)十三条规定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第一百九十三条第三款(kuǎn)规(guī)定的情形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)行为，对何德平给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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